消费电子行业研究周报：英伟达GB200NVL72服务器正式出货 看好如期量产及算力板块机会

AI： 1）英伟达： 发布第三季度财报，营收达 351 亿美元，同比增长 94%，首台GB200 NVL72 机架如期出货。11 月21 日英伟达发布FY25Q3 财报， 营收创纪录达 351 亿美元同比增长 94%；其中， 数据中心业务营收达308 亿美元。英伟达预计未来公司营收增长将放缓，FY25Q4 季度预期营收为375 亿美元，同比将放缓至69.5%。在产品方面，Blackwell 芯片产量高于预期，13,000 个芯片样品已发给客户，首席财务官称将增产至FY2026；11 月19 日英伟达首台GB200NVL72 机架发货，Dell 推出全球第一台采用GB200 的超级电脑。

    2） 端侧 AI：Rokid 发布新一代 AR 产品，多家厂商密集布局 AI 眼镜。11 月 18 日，Rokid Jungle 2024 新品发布会在杭州举行。Rokid发布新一代 AI+ AR 眼镜-Rokid Glasses，重量仅 49g，借助光波导技术的支持，该款 AR 眼镜能够在不影响正常视线的前提下，通过透明镜片展示出清晰细腻的虚拟界面， 实现信息叠加显示效果，从而开辟了全新的人机交互模式。百度推出首款 AI 眼镜，闪极科技AI 眼镜产品定档12 月19 日，明年或出现“百镜大战”。

    华为：华为旗舰Mate70 系列将于11 月发布，有望搭载HarmonyOS NEXT 操作系统，此前华为高管透露鸿蒙智行智界新 S7 或将和Mate 一起发布，看好产品创新强势拉动四季度智能手机市场和相关供应链。11 月4 日， 余承东预告华为最新旗舰手机，华为Mate70系列或将在11 月发布， 并出厂搭载HarmonyOS NEXT 操作系统和麒麟9100 芯片。此外，IT 之家表示，Mate 70 在11 月部分零部件的计划投产数相较 Mate 60 同期增加约 50%。

    智能手机： 1） 苹果：Apple Intelligence 正式上线，目前仅支持英语。写作工具可以在任意位置使用。在邮件和消息App 中， AI 还可以识别文字内容，然后生成智能回。AI 图片处理方面， 在相册App 中， 苹果此次更新了文字搜图功能。2） 市场：国内智能手机市场复苏有所放缓， 后续有望受益于新机效应（搭载高通Gen 4 的安卓旗舰机型，小米15 等于10 月底陆续推出） 复苏。2024 年1-9 月，国内市场手机出货量2.20 亿部，同比增长9.9%。9 月国内市场手机出货量2537.1 万部，同比下降23.8%。2024 年1-9 月，国产品牌手机出货量1.88 亿部，同比增长15.2%；9 月，国产品牌手机出货量2035.9 万部，同比下降18.4%。

    PC： 苹果更新14 英寸以及16 英寸MacBook Pro， 搭载的M4 芯片AI 性能相比 M1 芯片提升超过 3 倍，M4 Pro 芯片内存带宽提升75%，M4 Max 芯片神经网络引擎性能相比 M1 Max 提升超过 3 倍，并正式引入Apple Intelligence。2024Q3PC 出货量为6640 万台，yoy+1.3%，相比于Q2 季度yoy+1.2%增速持平，PC 市场延续缓慢复苏趋势.

    面板： 1）大尺寸：“以旧换新”政策预计 11 月底2024 年补贴额度将消耗完毕， 12 月TV 面板价格或将维持， 2025Q1 价格有望上涨。截至11 月10 日,全国已消耗补贴约 280 亿元带动大家电销售约 1500 亿元， 使用进度已超过 80%，预计到11 月底，2024 年额度将消耗完毕。洛图科技预计 12 月TV 面板价格继续维持。四季度整体电视面板价格将温和运行。明年 Q1 部分主力大尺寸或将向上拉动价格。2） 中尺寸：和辉光电已量产出货国内首款27 英寸4K AMOLED 桌面显示器面板，拓宽了AMOLED 显示屏的应用场景。在桌面显示器领域，和辉光电表示目前已成功研发出国内首款27 英寸4K AMOLED 桌面显示器面板，目前该产品已向客户量产出货。3）小尺寸： LTPO OLED 功耗更低，我们认为或将成为生成式AI 浪潮下智能手机的首选屏显方案。与LTPS OLED 相比，LTPO OLED 的漏电流更低，可以在低于30Hz 的刷新率下低功耗运行。Omdia 预计，到2031 年LTPO OLED 显示面板需求将达到5.2 亿片，复合年增长率预计约为8.0%，其在智能手机OLED 面板出货量中的市场占有率有望达到52.0%，超过低温多晶硅（ LTPS）OLED。4） 上游方面：各厂商先后开展2024 年生态大会，展现自身创新成果。TCL 华星宣布印刷OLED 正式量产并发布全新技术品牌APEX，实现 NB、MNT、T V 全覆盖；天马发布了包括多形态折叠技术等在内的9 大创新成果， 加速多形态折叠的产品化。5） 厂商业绩：三季度盈利增长，我们认为OLED 面板行业边际向好趋势明显，看好来年周期+成长共振。京东方三季度归属于上市公司股东净利润10.26 亿元， 同比增长258.21%，TCL 半导体显示业务前三季度实现净利润同比改善60.67 亿元，深天马三季度归母净利润同比增长104.58%。

    建议关注：

    消费电子零组件&组装： 工业富联、立讯精密、闻泰科技、领益智造、蓝思科技、博硕科技、鹏鼎控股、歌尔股份、长盈精密、国光电器、长信科技、舜宇光学科技（港股）、高伟电子( 港股)、东山精密、德赛电池、欣旺达（与电新组联合覆盖）、信维通信、科森科技、环旭电子、兆威机电（机械组覆盖）、比亚迪电子（港股）、智迪科技、雷柏科技；消费电子材料：创新新材（与金属材料组联合覆盖）、思泉新材、中石科技、福蓉科技、世华科技；连接器及线束厂商： 连接器及相关：立讯精密、华丰科技、中航光电（与军工组联合覆盖）、鼎通科技（通信组覆盖）、博威合金；线束：沃尔核材、新亚电子、兆龙互连、金信诺、电连技术；被动元件：上游原材料：洁美科技、国瓷材料（ 与化工组联合覆盖）；MLCC： 三环集团、风华高科、达利凯普；电感：顺络电子、麦捷科技、铂科新材（金属材料组覆盖）；晶振：泰晶科技、惠伦晶体；面板：京东方、T CL 科技、彩虹股份、深天马A、联得装备（ 与机械组联合覆盖）、精测电子（与机械组联合覆盖）、奥来德、鼎龙股份（与基础化工组联合覆盖）、莱特光电（ 化工组覆盖）、清溢光电、菲利华、深科达、颀中科技、汇成股份、新相微、天德钰、韦尔股份、中颖电子、易天股份；

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    自动驾驶： 禾赛科技、图达通、四维图新、百度集团（海外组覆盖）、地平线、黑芝麻智能、德赛西威、华阳集团、东软集团（与计算机组联合覆盖）、经纬恒润、保隆科技（ 汽车组覆盖）、伯特利（ 汽车组覆盖）、大华股份、海康威视风险提示： 消费电子需求不及预期、新产品创新力度不及预期、地缘政治冲突、消费电子产业链外移影响国内厂商份额

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