次新股周报：次新股跌幅收窄 交易活跃度创近4周新低

　　投资提示：

    　　次新股指数连续2 周下跌，PE 估值位于近4 周较低水平。上周，A 股主流大盘指数、小盘指数普跌，新股指数(申万)、Wind 近端次新股指数分别下跌2.41%、4.65%，环比分别变动+2.0pct、-2.8pct。截至2024 年11 月22 日收盘，二者的收盘价分别为2387 点、39点，较2024 年初以来累计下跌21.5%、45.3%，跑输同期A 股主流大盘指数；PE（TTM）分别为41.88 倍、46.49 倍，PB（LF）分别为3.19 倍、5.64 倍。

    　　超八成次新股下跌，交易活跃度创近4 周新低，大多资金净流出。上周，2 只新股上市，首日平均涨幅为252%，金天钛业、壹连科技AHP 得分分别处于下游、中游水平。已上市（5，120]个交易日的37 只次新股中：1）超八成次新股下跌，跌幅环比收窄：84%的次新个股股价下跌，环比持平，平均下跌3.2%，跌幅环比收窄2.31pct。其中，短端次新股悉数下跌，平均跌幅3.8%，环比收窄6.67pct；中端、长端次新股平均跌幅分别为3.1%、3.2%，跌幅环比亦有不同程度的收窄。2）交易活跃度创近4 周新低，短端次新股降幅显著：次新个股日均换手率、成交量、成交额均值分别为11.68%、321 万股、2.05 亿元，环比分别下降6.94pct、39.4%、40.3%，交易活跃度明显下降。其中，短端次新股交易活跃度降幅较为显著。3）次新股大多资金净流出，3 成标的机构资金净流入：短端、长端次新股资金悉数净流出，仅2 只中端次新股资金净流入，占比5%；机构资金净流入的次新股比例小幅下降至3 成。其中，短端次新股悉数机构资金净流出，中端次新股机构资金净流入的比例环比上升11.7pct 至25%，长端次新股机构资金净流入比例减少18.8pct 至41%。

    　　上周，中端次新股六九一二、托普云农近4 周首次资金净流入，且机构资金均为净流入，股价分别上涨21.25%、2.40%，最新收盘价分别位于上市以来41%、13%分位，其中，托普云农已连续3 周股价上涨。六九一二PE 估值高于行业和可比公司，托普云农PE 估值低于行业但高于可比公司，二者AHP 得分均处于中游水平。

    　　长端次新股达梦数据、利安科技机构资金净流入且股价上涨，上周涨幅分别为10.87%、2.30%，最新收盘价分别位于上市以来的81%、13%分位，达梦数据PE 估值高于行业、低于可比公司均值，利安科技PE 估值低于行业但高于可比公司，二者AHP 得分分别处于中游、下游水平。

    　　绿联科技、无线传媒、中仑新材、长联科技、强邦新材、乔锋智能连续2 周资金净流出，且上周股价跌幅靠前。中端次新股无线传媒、长联科技、强邦新材近4 周悉数资金净流出，上周股价分别下跌11.65%、10.64%、8.68%，最新收盘价分别位于上市以来的9%分位、2%分位、新低，其中，强邦新材已连续6 周股价下跌。三者PE 估值均显著高于行业，AHP 得分分别处于下游、中游、中游水平。长端次新股绿联科技、中仑新材、乔锋智能上周股价分别下跌13.37%、10.79%、8.31%，最新收盘价分别位于上市以来的40%、12%、33%分位，绿联科技、乔锋智能PE 估值均低于行业和可比公司，中仑新材PE 估值高于行业和可比公司，三者AHP 得分分别处于下游、上游、中游水平。

    　　风险提示：需警惕新股破发、次新股股价波动较大、次新股业绩不达预期、系统性风险等。

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