建筑：新疆煤化工有望加速 关注建筑投资机会

　　煤化工：寻求能源结构转型时在碳达峰、碳中和的目标任务之下，我国能源朝着绿色低碳的方向发展。我国富煤、贫油、少气，煤炭作为我国主体能源，有序减量替代以及消费转型升级为重要战略方向。

    　　煤化工产业可以分为传统煤化工和现代煤化工，现代煤化工是煤炭清洁高效利用的重要途径。

    　　传统煤化工主要包含煤炭炼焦、煤制合成氨、煤制甲醇、煤制电石-乙炔-聚氯乙烯等。现代煤化工是指以煤为原料，通过技术和加工手段生产替代石化产品和清洁燃料的新兴产业，主要包含煤直接液化、煤制烯烃、煤制乙二醇、煤制天然气等。

    　　煤化工产业转型升级顺应政策趋势。“能耗双控”政策指推动单位GDP 能耗降低和控制能源消费总量，是实现碳达峰碳中和目标任务的关键支撑，国家对于“能耗双控”政策力度不断加强。

    　　同时，2021 年12 月中央经济工作会议上指出“新增可再生能源和原料用能不纳入能源消费总量控制”，此政策有望实现燃料煤和原料煤“区别对待”，有望推动煤化工产业转型升级，加快淘汰落后产能。

    　　新疆坐拥资源宝地，政策催动正当时

    　　煤炭产能有序释放，新疆资源禀赋突出。新疆煤炭资源丰富，预测储量为2.19 万亿吨，占全国预测总储量约40%。相比山西、陕西和内蒙古，由于开采和运输能力等条件限制，新疆煤炭产量较低，但近年正加速释放先进产能，去年新疆煤炭产量达到4.59 亿吨，同比增长11.1%。今年上半年新疆规模以上工业原煤产量达2.4 亿吨，同比增长13.4%。同时，新疆水资源可利用总量为596 亿立方米，未利用土地资源丰富，大型煤化工项目的供水、用地优势突出。近年来，新疆正以“煤”为基，加快构建煤制油气、煤制烯烃、煤基新材料产业链，煤炭煤电煤化工产业集群得到快速发展。

    　　政策层面，新疆正从煤炭基地转化为煤化工基地。2017 年新疆准东成为‘现代煤化工产业创新发展布局方案’中的全国4 个现代煤化工产业示范区之一。地方层面，今年年初，准东经济开发区已核准煤矿16 处、产能2.08 亿吨，核准煤电装机规模2857 万千瓦时，占全疆总装机规模约1/3。准东作为国家煤制油气战略基地，近年来吸引多家央企和民企落地布局当地煤制气产业。预计到今年年底，准东煤炭产量将达2 亿吨以上，煤电装机规模达2500 万千瓦、发电量达1300 亿千瓦时，工业硅产能达42 万吨、多晶硅产能达57 万吨，完成工业增加值620亿元。

    　　政策持续推进新疆煤化工发展，今年投资有望加速。据新华社消息，7 月28 日，在新疆喀什召开的中央企业产业兴疆推进会上，25 家央企与新疆签约183 个项目，预计2028 年底前在新疆完成产业投资近9400 亿元，用于油气、煤炭、新能源开发建设等关键领域，进一步赋能新疆丰富的煤炭、风光等能源资源。根据公开信息梳理，新疆目前拟建、在建煤化工项目约为5142亿元。

    　　建筑受益标的梳理

    　　在碳达峰、碳中和的大背景下，随着新疆煤炭产量逐步释放，煤化工项目陆续落地，中国化学及其他建筑相关产业链标的有望充分受益。

    　　风险提示

    　　1、经济复苏不及预期；

    　　2、原材料价格大幅波动。

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