鼎捷数智(300378)：拥抱数智化转型 平台+AGENT助力全场景AI落地

　　核心观点

    　　鼎捷数智举行品牌焕新发布会暨上市10 周年庆典，发布新LOGO以及全新的品牌主张，将积极转型为数据和智能方案提供商。公司将依托“鼎捷雅典娜”数智原生底座，以及AI 场景设计工具IndepthAI，探索企业数智驱动实践路径，助力用户AI 全场景落地。公司积极推进 AI 与已有产品融合，鼎捷雅典娜提供的数智化与赋能能力为各行业场景提供数智化应用和方案，推动公司业务增长，预计 2024-2026 年营收为 25.60/29.61/34.56 亿元，同比增长 14.93%/15.67%/16.69%；归母净利润预计为 1.87/2.25/2. 72亿元，同比增长24.36%/20.31%/20.87%。对应 PE 42/35/29 倍，给予“买入”评级。

    　　事件

    　　2024 年11 月22 日，鼎捷数智“数智驱动·创新无限生产力”品牌焕新发布会暨上市10 周年庆典于上海举行。

    　　简评

    　　品牌焕新，数智驱动再起航。本次发布会上，鼎捷数智董事长兼总裁叶子祯先生发布公司新LOGO 以及全新的品牌主张。其中，LOGO 将代表数据的圆点融入“D”中，象征公司将从数据源头出发，以数据和智能技术为核心驱动力，携手各产业和平台合作伙伴共同向数智原生世界迈进。实际上早在2015 年，鼎捷软件即提出“智能+”战略，持续探索企业数字化转型；2024 年9 月，公司正式更名为“鼎捷数智”，意味公司将从应用软件及服务触发，通过数据和智能技术创新生产力，为客户及合作伙伴提供更深入的平台化服务，积极转型为数据和智能方案提供商；在当前的AI 浪潮中，随着公司进一步探究数智原生驱动的科技创新，公司有望向“让更多人智慧工作，乐享生活”的愿景不断迈进。

    　　研发能力强劲，助力用户AI 全场景落地。作为业内领先的数据和智能方案提供商，鼎捷数智坚持高研发投入，提升数智驱动领域创新能力，研发资金3 年复合增长率 21%；截至2024 年6 月30 日，公司拥有研发人员数量1846 人，占公司员工人数比重达35.64%。基于强劲的研发能力，公司拥抱AIGC 浪潮，依托“ 鼎捷雅典娜”数智原生底座，通过知识数据化、驱动数智化、交互多态化等技能，助力客户在“设计、预测、采购、财务、售后服务、决策”等众多场景数智化落地。同时，公司推出AI 场景设计工具IndepthAI，能够快速且低成本地生成多个AI 智能体，服务于企业的各业务场景，灵活高效服务客户数智化转型。2024 年前三季度， 公司AI 业务同比增长102.08%，实现快速增长，有望促进公司经营持续向好。

    　　发布《企业数智驱动白皮书》，探索企业数智驱动实践路径。数智时代下，“数据”已成为全新的生产要素，企业迈向数智驱动已成为不可阻挡的趋势。据人民网报道，2023 年我国数字经济规模达到53.9 万亿元，同比增长7.4%，数字经济占GDP 比重达到42.8%，数字经济增长对GDP 增长的贡献率达66.45%。鼎捷深入洞察企业数智化转型全新风向，依托服务超50000 家客户的成功经验，联合浙江大学数据分析和管理国际研究中心重磅发布《企业数智驱动白皮书》，将从多维度的学术观察、路径实践视角，以及科学的方法论支撑，为企业面向未来数智化运营带来新的思考，为成就数智驱动型企业提供可借鉴、可遵循的实践路径指引。

    　　投资建议：公司积极推进 AI 与已有产品融合，鼎捷雅典娜提供的数智化与赋能能力为各行业场景提供数智化应用和方案，推动公司业务增长。结合公司业务发展情况，调整公司 2024-2026 年营收为 25.60/29.61/34.56（前值为25.75/29.92/35.02 亿元），同比增长 14.93%/15.67%/16.69%；归母净利润预计为 1.87/2.25/2.72 亿元，前值为（1.88/2.28/2.77 亿元），同比增长24.36%/20.31%/20.87%。对应 PE 42/35/29 倍，给予“买入”评级。

    　　风险分析

    　　（1）研发进展不及预期风险：公司研发了鼎捷雅典娜中台，结合大模型技术构建 AI 原生应用工作平台，相关产品研发有一定技术难度，公司如果无法及时推出满足客户及市场需求的新产品新功能，可能对公司的市场份额和经营产生不利影响；（2）海外市场经营风险：公司积极拓展海外市场，核心产品和解决方案覆盖包括中国台湾地区、东南亚等市场。如果全球经济政治形势发生不利变化，公司在当地的经营或将受到影响；（3）　　下游行业周期波动的风险：公司主要服务于广泛的下游制造业客户，下游行业景气度波动对公司经营业绩可能产生不利影响；（4）费用管控效果不及预期风险：公司上半年采用人员控制、渠道复用等多种措施控制费用，费用率同比下降，若后续费用管控效果不及预期可能导致公司利润端面临一定压力。

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