交通运输行业周报：浦东机场花园航站楼设计年容量5000万人次

　　投资要点：

    　　一周市场回顾： 上证综指下跌， 交运跑赢大盘， 下跌1.1% 。

    　　2024.11.18-2024.11.22，交通运输指数(-1.1%)，同期上证综指（-1.9%）。子板块绝对周涨跌幅中，航空运输（+3.9%）、仓储物流（+2.9%）、公交（+1.0%）、高速公路（+0.9%）、跨境物流（+0.2%）、铁路运输（-1.7%）、港口（-2.5%）、公路货运（-2.5%）、航运（-2.7%）、快递（-5.6%）。

    　　交运一周专题推荐：油运价格跟踪，蒙煤运输情况跟踪，全国公路货运车流量跟踪。

    　　航运数据观察： 2024 年11 月22 日，SCFI 指数收于2160.08 点，环比前一期（2024.11.15）-4.1%；2024 年11 月22 日，BDI 收于1537 点，环比前一周-13.9%；BDTI 日度指数收于908 点，环比前一周（2024.11.15）+2.0%；BCTI日度指数收于627 点，环比前一周+31.4%。

    　　近期热点：浦东机场花园航站楼设计年容量5000 万人次；航运：辽宁港口集装箱海铁联运“加速跑”；快递：吉林布局综合立体化冷链物流网络。

    　　投资策略：

    　　航空：春运、暑运旺季国内供给、需求同比 19 年均大幅增长，刚性的出行需求带动航司量端稳定增长。今年以来国际航班进一步修复，随着国际关系缓和、出入境签证等政策逐步友好，我们预计 24 年国际航空出行需求将进一步回暖。

    　　短期，我们认为国庆假期等因私出行需求旺盛，国际线供需加速修复，但淡季商务出行平淡或拖累整体恢复进度，整体受制于经济，价格表现或受影响。长期看我国航空公司运力引进增速放缓确定性较高；出行信心持续修复，看好未来航空行业长期投资逻辑不变（即供需格局改善、票价市场化），静待经济回暖。我们预计 24 年航司盈利中枢有望抬升，关注航空板块投资机会，建议关注春秋航空、海航控股、吉祥航空。

    　　快递：5 月顺丰、韵达、圆通、申通分别实现单票收入/同比增速为：15.25 元/-6.56%（同比变动不含丰网）、2.03 元/-16.80%、2.23 元/-3.89%和2.01 元/-9.05%。3 家通达系快递公司的单票收入环比分别变动-0.02 元、-0.07 元和-0.04元，其单票收入同比环比均有所下滑。

    　　航运：集运方面，我们认为受红海事件影响需求向上，24 年供需格局恢复支撑运价回升；油运方面，我们认为当前油运供需面偏紧，供给端难新增，盈利中枢有望持续上移；景气度持续下估值具备提升空间；此外在地缘风险冲突不断的情况下，油轮运输的高弹性显现将提供向上期权。建议关注整个油运板块的投资机会。

    　　公路：2024 年前三季度，高速公路板块业绩恢复领先于出行链板块，并作为防御性板块相对沪深300 指数跑出相对收益。在当前经济弱复苏、利率下行背景下，建议关注高速公路板块的较高防御属性与投资价值。

    　　投资建议：推荐春秋航空、海航控股、吉祥航空，建议关注顺丰控股、中国国航、圆通速递、韵达股份。

    　　风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。