公募基金周报：风险事件聚集引回调 关注震荡中布局机会

　　投资要点

    　　本周A 股呈现先扬后抑，周五在国际地缘局势以及部分消息面因素的共同影响下，有较大幅度回落。经历一段政策预期密集期之后，当前处于市场交易预期真空期，情绪、资金量有所边际降温，易对风险因素有较强反应，短期震荡程度加剧。权益策略组合本周表现较优，常青低波基金组合凭借防御属性跑赢基准，股基增强基金组合在分散化上获取优势。海外权益方面，受到上周五半导体行业表现弱势影响，本周小幅收跌，整体表现较为稳定。

    　　工具组合配置观点：

    　　A 股方面，边际降温的市场情绪持续受到周中部分事件影响，有所回落，相关事件影响主要在于短期边际变化，考量政策底、市场底等方面，当前市场的底部区域依旧较为夯实，企稳迹象有所显现，大幅回调的风险较低，当前调整至震荡区间的较低位置，关注逐步布局机会。对短期波动较为敏感的投资者可以适当增加对于常青低波基金组合的布局，获取确定性更高的收益；风险承受能力较高的投资者，可以布局更高弹性的股基增强基金组合，等待震荡的上行区间内获取更高收益。海外方面，短期内仍有财报等风险因素交织，强有力的增长催化还需等待。短期内，市场对于相关政策转向和事件变化的态度均具有较大不确定性，长期配置价值不变，当前适合维持原有海外配置比例静待风险因素消化。

    　　权益基金组合方面，常青低波基金组合本周有所回落，收益-1.340%，在权益表现较弱区间里，保持防御稳健属性，表现优于基准，超额0.711%。近期权益市场呈现波动态势，在波动中稳健低波组合显著表现出其应有的稳健特征，虽在部分上涨行情中弹性较弱，但是在回调行情中尽显防御属性，整体持有体验较好，净值波动小。本周行业上，商贸零售、纺服以及有色金属等行业表现靠前，银行、煤炭等行业居中，整体风格层面较利于常青低波组合，本周持续收获超额收益。此轮行情仍处于波动较大的区间内，行业轮动快，把握投资机会难度大，稳健属性板块有望持续获得风险偏好较低的资金的青睐，常青低波组合依旧是获取更高风险收益比的选择，在行情向上时同样不失收益机会。股基增强基金组合本周有所回调，收益-1.696%，但表现优于比较基准，超额收益0.355%，股基增强基金组合配置比例较高的行业包括机械、医药、基础化工以及电子等，表型情况优劣不一。当前市场处于轮动较快，对于部分消息面较快速反应的敏感时期，难有持续性较好的风格或者行业，对于行业内深度挖掘标的策略的价值实现不利。未来随着行情持续性改善后，更具成长性且高性价比的公司、行业有望获得更高收益，组合所筛选的善于行业内挖掘个股的基金产品同样有望获得表现机会。

    　　现金增利基金组合本周取得0.033%的收益，优于比较基准中证货币基金指数，超额收益不断累积，今年以来累计获得超额收益0.186%。

    　　海外权益配置基金组合本周小幅收跌，录得收益-0.701%，受到美国经济数据等因素影响，美股有所承压，短期回落。短期内的重要事件大多落地，风险点逐步化解，中长期来看，在人工智能带来半导体需求持续高增，AI 应用端层出不穷，效益初显，其他行业科技公司新品层出不穷，美股有望在快速科技增长以及风险消化后确定性提高的共同作用下，开启新一轮行情，全球化投资仍具有较强的分散化配置价值。

    　　风险提示： 本报告模拟组合结果基于对应模型计算，需警惕模型失效的风险；文中涉及基金组合等模型结果，仅供研究参考，不构成投资建议；模型均基于历史数据测试得到，在未来存在失效的可能，不代表基金未来表现，不对基金的未来表现构成预测。

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