ETF市场周报：宽基ETF批量降费让利投资者 股票ETF逆势增长

　　本周行情复盘：本周主要指数收跌，沪深300：-2.60%，科创50：-1.78%，上证50：-2.62%，中证500：-2.94%，创业板指：-3.03%，中证1000：-1.55%，中证A500：-2.59%，中证A50：-2.98%。本周基金收益率：股票指数型基金：

    　　-2.18%，跑输上证指数0.27pct，跑输普通股票型基金0.21pct；债券型指数基金：+0.05%，跑赢上证指数1.96pct。

    　　本周动态：

    　　（1）中国证券报：第二批中证A500ETF 集结完毕，中证A500 跃升为A 股第三大宽基指数。继首批10 只中证A500ETF 上市后，第二批12 只中证A500ETF近日宣布成立，并且全部达到20 亿元首次募集规模上限。除了第二批已上市的3 只中证A500ETF 之外，其余9 只ETF 将为A 股核心资产注入180 亿元增量资金。

    　　（2）财联社：易方达基布公告称，为更好地满足广大投资者的投资理财需求，自11 月20 日起，将易方达中证A500 指数基金变更为易方达中证A500ETF联接基金。此前，易方达中证A500ETF 已于11 月19 日起上市交易。加上华夏基金和广发基金，目前已有3 家基金公司旗下中证A500 指数基金均转型为中证A500ETF 联接基金。

    　　ETF 降费跟踪：

    　　降费节奏：步入快车道，本轮涉及多只头部宽基ETF2023 年之前：2019 年有一次“降费潮”，2023 年随公募基金费率改革多只产品实现降费。但截至2023 年末，自成立以来调降过管理费率的ETF 仅有22只，数量整体较少。

    　　2024 年首轮降费：进入10 月，指数基金降费步伐明显加快。截至11/18，2024年下半年以来下调过管理费率的ETF 共有29 只，占全市场ETF 数量的3%。

    　　降费ETF 管理人主要包括：华夏6 只，易方达、博时、国泰各4 只，富国、华安、鹏华各2 只等。

    　　2024 年11 月，大规模降费。11 月19 日，华夏、华泰柏瑞、易方达、嘉实、南方、华安等多家基金管理人官网披露，将旗下大型宽基股票ETF 的管理费率、托管费率调降至最低档0.15%、0.05%。本轮降费涉及沪深300、上证50、科创50、中证500、中证1000 等核心宽基指数。其中有6 只规模超千亿元的股票ETF，包括华泰柏瑞沪深300ETF、华夏沪深300ETF、华夏上证50ETF、华夏上证科创板50ETF、嘉实沪深300ETF、南方中证500ETF，其中华泰柏瑞沪深300ETF 单只规模接近4000 亿元。公告涉及降费的股票ETF 规模合计超1.37 万亿元，占11/19 股票ETF 规模的比例为48%。此次降费后，管理费率为0.15%的ETF 有210 只（占全市场ETF 数量的20%）；管理费率为0.5%的ETF 有703 只（占比68%）。托管费率为0.05%的ETF 有254 只（占比25%），托管费率为0.1%的ETF 有700 只（占比68%）。

    　　降费影响：提升投资者获得感，重塑ETF 生态

    　　落实证监会公募基金费改要求，让利投资者：此次降费后，机构、居民的入市成本将更低。根据中国基金报，以当前规模测算，每年可为投资者降低持有成本超过50 亿元。

    　　基金公司加入ETF 竞争的门槛进一步提升，马太效应或将加剧。过往，降费可能是非头部ETF 基金切入市场的路径。例如此前，易方达主打“低费率策略”，依靠低费率策略其沪深300ETF 成功实现“突围”。但本轮降费主要为头部ETF，可能说明规模效应为ETF 降费创造了条件。非头部产品目前降费则需考量，降低费率可能导致产品盈亏平衡点的管理规模有所抬升，而对规模增长的积极贡献未必立即显现，因此具有成本优势的头部基金管理公司更可能在长期价格竞争中占据优势。

    　　倒逼渠道从销售收入切入服务收入。随ETF 大规模降费，预计渠道端代销收入将同步下降，倒逼代销机构提高投顾等服务性费用。

    　　本周ETF 市场数据跟踪：

    　　ETF 市场概览：截至2024/11/22，ETF 市场总规模3.58 万亿元（环比-0.9%，较年初+74.4%），总份额2.57 万亿份（环比+2.2%，较年初+27.5%）。

    　　股票型ETF：宽基、行业主题ETF 份额逆势增长。截至2024/11/22，股票型ETF 总规模2.78 万亿元（环比-2.0%，较年初+90.9%），总份额1.88 万亿份（环比+2.0%，较年初+37.2%）。分类型来看：

    　　（1）宽基ETF：截至2024/11/22，宽基ETF 规模2.09 万亿元（环比-2.1%，较年初+148.6%），份额1.07 万亿份（环比+2.9%，较年初+86.6%），占股票ETF规模75%（较年初+18pct）。本周，第一批上市的A500ETF 申购仍然火爆，7只规模已超过100 亿元，推升首批10 只A500ETF 规模上行至1342 亿元。第二批A500ETF 中，华夏、广发、易方达A500ETF 均已上市。本周，广发、华夏、易方达的A500ETF 上市后规模迅速增长，资金流入排名宽基ETF 前三名，目前规模分别为93.3、107.4、68.8 亿元。本周，收益率排名靠前的宽基ETF 主要包括中证2000 增强ETF 及中证2000ETF。

    　　（2）行业主题型ETF：截至2024/11/22，行业主题ETF 规模0.61 万亿元（环比-2.2%，较年初+8.2%），份额0.76 万亿份（环比+0.8%，较年初-0.6%）。本周，场内申购份额排名前5 的行业主题ETF 包括2 只医药ETF、2 只芯片半导体ETF、1 只人工智能ETF。本周，收益率排名前五的行业主题ETF 均跟踪中证沪深港黄金产业股票指数，管理人收益率排名：华安（+2.50%）、华夏（+2.42%）、永赢（+2.41%）、国泰（+2.36%）、工银（+2.31%）。

    　　（3）风格策略型ETF：截至2024/11/22，风格策略ETF 规模685 亿元（环比+0.2%，较年初+51.9%），份额495 亿份（环比+1.3%，较年初+55.3%）。头部产品华泰柏瑞红利ETF 地位稳固，目前规模170 亿元，占风格策略型ETF 总规模的25%。本周，南方标普中国A 股大盘红利低波50ETF、华泰柏瑞红利低波动ETF 申购份额靠前。

    　　跨境ETF：截至2024/11/22，跨境ETF 规模3983 亿元（环比+0.4%，较年初+42.3%），份额4872 亿份（环比+1.1%，较年初+13.1%）。本周，跨境ETF 申购份额边际下行，资金主要流入恒生证券、科技、医疗及互联网ETF 等。

    　　ETF 上市进程：本周共有3 只宽基ETF 上市：广发中证A500ETF、沪深300ETF永赢、易方达中证A500ETF。未来一周，3 只A500ETF 将上市：汇添富中证A500ETF（11/25）、天弘中证A500ETF（11/28）、博时中证A500ETF（11/28）。

    　　投资建议：本周市场出现回调，但股票ETF 份额逆势扩张，首批A500ETF 交易热度持续，第二批A500ETF 陆续启动上市，A500 指数吸金明显。11 月19日，头部宽基ETF 集中降费，落实证监会稳步推进公募基金行业费率等改革要求，大力发展权益类基金特别是指数化投资。降费也将重塑行业生态，基金公司加入ETF 竞争的门槛进一步提升，同时推动渠道端提升服务性收入，预计ETF 将成为财富管理转型的重要抓手之一。

    　　风险提示：ETF 规模增速不及预期、监管政策变动、权益市场波动导致ETF 份额增长不及预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。