光伏设备2025年投资策略：行业触底 聚焦新技术、新转型

　　光伏设备：行业触底，关注光伏新技术、泛半导体新转型1、当前阶段：最差的时候已来，进入磨底阶段。①光伏设备：2024H1开始板块营收增速见顶、利润出现负增长、订单增速回落，近3年股价最大回撤73%。②光伏制造：硅料/硅片/电池/组件价格同比跌幅达41%/50%/50%/36%，4大环节均处于承压状态，且时间跨度已达多个季度。

    　　2、展望未来：我们预计光伏主产业链拐点可能在2025年Q2-Q3季度，光伏设备拐点晚于下游、减值&订单剪刀差收窄为前瞻指标，重点关注：

    　　1）新技术：“降本增效、科技创新”是光伏永恒主题，催生下游持续扩产。短期：关注N型长晶、Xbc/0BB/ HJT/TOPCon技术迭代，相关设备/核心零部件/耗材需求同步增长。中长期：关注钙钛矿电池新方向，引领光伏行业成长空间持续打开。

    　　2）新转型：光伏属于泛半导体行业，光伏核心设备+零部件均具备行业延伸的潜力，未来向泛半导体设备延伸打开中长期发展空间。

    　　投资建议：聚焦新技术、新转型，重点推荐：帝尔激光、英杰电气、奥特维、晶盛机电、京山轻机1、新技术：相关标的——帝尔激光（xBC激光设备）、奥特维、京山轻机、迈为股份、捷佳伟创、晶盛机电、高测股份、罗博特科、拉普拉斯。

    　　2、新转型：相关标的——英杰电气（半导体射频电源）、迈为股份、晶盛机电、奥特维、捷佳伟创、汉钟精机等。

    　　风险提示：光伏行业产品或技术替代的风险；行业大幅减值风险。

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