建材周专题2024W45：一线城市取消普宅标准 关注水泥超产治理

　　一线城市取消普宅标准，关注水泥超产治理

    一线城市取消普宅标准，进一步降低购房成本。本周四个一线城市均公告陆续取消普宅非普宅标准。根据11 月13 日财政部发布的关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告，北京市、上海市、广州市和深圳市，凡取消普通住宅和非普通住宅标准的，与全国其他地区适用统一的个人销售住房增值税政策，对该城市个人将购买2 年以上（含2 年）的住房对外销售的，免征增值税等。增值税的影响取决于增值幅度，假设增值100%，则增值税可节省总价的5%。随着房地产市场变化，目前的政策从抑制过快流转、房价过快上涨转向促进交易循环，目前的取消普宅非普宅标准正是降低交易环节税负的重要举措，尤其有利于一线城市改善型需求的释放。在9 月底政策持续推进之下，地产销售初步有所复苏，从高频成交数据看，11 月最新同比亦维持相对较好增长，本周30 大中城市商品房一周滚动成交面积同比+8%（上周+12%），12 城二手房一周滚动成交面积同比+14%（上周+16%），关注地产销售的景气持续性。

    　　关注水泥超产治理。超产治理可能倒逼补指标，进而实现一定程度的供给出清。2024 年11 月，工信部发布《水泥玻璃行业产能置换实施办法（2024 年本）》，核心思路是推动备案产能与实际产能统一。对于实际产能大于备案产能合规生产线，可按照1：2 的原则补指标解决。需求承压下，总量大概率未超产，但区域性、结构性超产或存在。此举可能倒逼过往超产产线进行补指标（维护自身大产线竞争力和为后续碳配额做准备），从而实现供给一定程度的出清。

    　　基本面：水泥价格涨幅放缓，玻璃库存由降转升水泥：本周全国水泥市场价格环比小幅上涨。价格上涨区域主要是广东、湖南和湖北，幅度30-50 元/吨；价格回落地区为河北和河南，幅度20-30 元/吨。十一月下旬，受季节性因素影响，国内水泥市场需求继续减弱，全国重点地区企业出货率为50%，环比下滑约2 个百分点。价格方面，经过持续推涨后，目前多数地区价格已处于中等或略偏上水平，后期或多维持震荡走势。

    　　玻璃：本周浮法玻璃成交转弱，部分区域市场价格松动。华东、华南价格稳定为主，华北有所下跌。周内多数企业出货放缓，白玻供应总量近期增加。需求端目前南北方加工厂均表示订单尚可，部分出口订单存赶工情况，刚需对原片价格形成支撑。本周产能持平，全国浮法玻璃生产线共计288 条，在产228 条，日熔量共计159665 吨。本周重点监测省份生产企业库存总量4282 万重量箱，环比增加142 万重量箱，增幅3.43%，库存天数约22.33 天，环比增加0.19天。本周重点监测省份产量1229.91 万重量箱，消费量1087.91 万重量箱，产销率88.45%。

    　　政策底部转向，建材如何配置？

    　　看好存量链+风电链+出海链。存量链中期受益于二手房成交逐步超过新房销售的影响，短期受益于以旧换新品种和规模的放大，关注家装合同补贴范围的扩大，标的三棵树、兔宝宝、伟星新材、箭牌家居、北新建材等。风电链推荐风电涂料及集装箱涂料龙头麦加芯彩，短期景气度上行，中期光伏、塔筒、船舶涂料等打开市场空间；关注时代新材、中材科技等叶片龙头。出海链推荐科达制造（低估值非洲建材品牌）以及进军非洲市场的西部水泥、华新水泥等。

    　　风险提示

    　　1、地产需求修复低于预期；

    　　2、原材料价格大幅上涨。

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