中国房地产行业周报：重拾升势

　　新房成交量同比转升，一线城市保持增长

    　　上周(至11 月24 日)30 大中城市商品新房成交量达285 万平方米，同比上升22.2%，优于前周的3.1%降幅，环比增长33.1%，优于前周的10.1%环比下跌，对比疫情前2018 及2019 年同期成交量分别低37.9%及27.6%(注：前周对比相关年份同期分别低49.7%及47.6%)。一线城市保持同比增长。上周同比变化率：一、二、三线城市分别为+46.2%、+19.1%、-0.7%(前周同比：+42.0%、-19.4%、-12.6%)。上周环比变化率：

    　　一、二、三线城市分别为+16.1%、+61.5%、+2.1%(前周环比：+6.6%、-23.9%、+1.9%)。

    　　一线新房成交量：深圳年初至今累计保持超越去年同期一线地市(北上广深)中，深圳年初至今(至11 月24 日)一手商品住宅累计成交量为302 万平方米，超越去年同期5.2%(前周相对去年同期+0.9%)。北京、上海、广州相关累计成交量分别为509 万、1,013 万、651 万平方米，低于去年同期24.1%、22.4%、8.9%(前周相对去年同期-25.1%、-22.9%、-10.6%)。

    　　两项去库存指标表现分化

    　　重点监测城市开盘去化率(销售 / 开盘或加推套数)为37%，低于去年的53%，但高于前周的32 %。另一方面，按面积，十大城市商品房存销比为64.6，低于去年同期的81.1 但高于前周的58.6。

    　　土地成交量同比增幅扩大

    　　上周100 大中城市成交土地规划建筑面积为2,828 万平方米，同比增加126.3%，环比下跌24.3%，同比变化优于前周的21.0%同比上升。

    　　北上广深：取消普通住房及非普通住房标准

    　　上周北上广深一线城市取消普通住房及非普通住房标准，对应前周(11 月13 日) 财政部、税务总局、住建部发布《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》，当中提及原针对北上广深购买2 年以上非普通住房征收增值税的规定停止执行。

    　　内房港股普遍落后大市

    　　除了房托，上周内房港股普遍下跌，并落后大市(恒生指数)。央企开发商、地方国企开发商、民企开发商、中国香港/海外开发商、物业管理/中介、建筑/代建/设备全周分别平均下跌4.8%、5.0%、8.0%、1.8%、1.9%、1.6%，落后大市3.8、4.0、6.9、0.8、0.9、0.6个百分点。房托全周分别平均上升0.4%，领先大市1.4 个百分点。

    　　评论：一线城市带领市场改善

    　　上周新房成交量同比转升，其中一线城市连续六周皆同比增长。一线城市带领市场改善的模式渐现，虽然两项去库存指标(开盘去化率及商品房存销比)及土地成交表现仍然反复。12 月快将来临，不可排除开发商为完成年度指标而加紧推售的可能性。

    　　风险提示：政策变动、利率波动、项目延迟、融资困难。

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