流动性11月第3期：南下资金偏爱消费和科技风格

　　核心观点

    　　上周（11.18-11.22）2 年期、10 年期国债收益率均下行；美国10 年国债收益率回落，美元指数继续上行，中美10 年国债利差边际收窄；上周融资买入额下降，南下累计净流入持续走高。

    　　宏观流动性

    　　国内：上周（11.18-11.22），2 年期、10 年期国债收益率均下行，10 年期与2 年期国债利差上升。上周央行公开市场净投放1868 亿元，11月MLF 净回笼量为5500 亿元。

    　　国外：上周（11.18-11.22）10 年期美债收益率回落，美元指数继续上行，中美10 年期国债利差边际收窄。上周10 年期美债收益率回落至4.41%，美元指数延续强势至107.49。截至11 月22 日，中美10 年期国债利差小幅收窄至-2.33%。

    　　市场流动性

    　　公募基金：2024 年11 月新成立77 只基金，其中46 只为股票型基金。

    　　截至11 月22 日，2024 年1-11 月新成立基金1003 只，2023 年前11月为1115 只；合计发行份额10216 亿份，2023 年前11 月为9442 亿份。其中，11 月新成立股票型基金46 只，发行总额约956 亿份，是自2015 年6 月以来单月最大发行份额。

    　　ETF 基金：2024 年1-11 月新成立ETF 基金数量同比上升，11 月新成立18 只股票型ETF 基金。2024 年1-11 月新成立ETF 基金146 只，2023 年前11 月新成立ETF 基金139 只；合计发行份额1052 亿份，2023 年前11 月为950 亿份。其中，11 月新成立18 只股票型 ETF 基金，发行份额264 亿份。

    　　南向资金：上周（11.18-11.22）南向资金净流入，年内净流入6315 亿元。截至11 月22 日，上周南向资金净买入约264 亿元，2024 年初至今净流入6315 亿元。风格层面，上周科技、消费、金融以及周期风格均为净流入，消费风格净流入较多。

    　　两融资金：上周（11.18-11.22）融资买入额下滑，占A 股成交额比重回落。上周融资资金买入额均值为1553 亿元，环比回落30.4%。其中上周行业融资净买入较多的行业是银行（约16.1 亿元）、建筑（约10.1亿元）、传媒（约8.8 亿元）。

    　　募集资金：11 月IPO 公司数为7 家，首发募集资金39 亿元。11 月股权融资规模为260 亿元，其中IPO 公司数为7 家，发行规模为39 亿元；11 月有13 家上市公司参与定增，总计融资规模136 亿元。

    　　风险提示：经济恢复弱于预期、海外降息节奏不及预期。

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