政策双周报：置换债密集发行 一线城市全面取消“普宅”标准

　　宏观基调：完善民营企业融资支持政策，放开放宽农民工城镇落户限制（1）民营企业：发改委相关负责人表示将更大力度支持民营企业参与国家重大项目建设，完善民营企业融资支持政策制度。

    　　（2）农民工落户：人力资源部、发改委等部门联合印发《关于进一步加强农民工服务保障工作的意见》，以促进进城农民工均等享有城镇基本公共服务，放开放宽农民工城镇落户限制。

    　　（3）平台经济：国务院总理李强主持召开国务院常务会议，会议强调，要研究推动平台经济健康发展，更好发挥平台经济对促进就业的重要作用。

    　　（4）科技贷款：央行等九部门召开科技创新和技术改造贷款工作推进会议，要求各银行机构对科技创新和技术改造清单内企业和项目做到“应签尽签、能投尽投”。

    　　财政政策：置换债密集发行、情绪尚可，正在制定专项债提前批方案（1）置换债：新一轮置换债启动发行，部分债券发行利率相较国债加点幅度偏高，但较地方债的二级收益率并未高偏，且出现边际改善趋势。

    　　（2）新增专项债：据证券时报，财政部正在制定提前下达部分2025 年新增专项债券限额工作方案。

    　　货币政策：买断式逆回购加码，优化非银同业活期存款自律管理（1）买断式逆回购：10 月央行买断式逆回购或主要承接地方债。

    　　（2）MLF：11 月MLF 缩量续作，央行加码买断式逆回购配合政府债券发行。

    　　（3）非银同业存款：自律机制发布关于优化非银同业存款利率自律管理的倡议，金融基础设施机构的同业活期存款应参考超额存款准备金利率，其他非银同业活期存款应参考公开市场7 天期逆回购操作利率合理确定利率水平。

    　　金融监管：部分理财产品“零费率”，多家理财公司尝试自建估值体系（1）AMC：国家金融监督管理总局发布《金融资产管理公司不良资产业务管理办法》的通知，要求不得为金融机构规避资产质量监管提供通道，有序拓宽可收购的金融不良资产范围。

    　　（2）理财费率：据财联社消息，目前多家银行理财公司发布费率优惠公告，对旗下多款产品进行阶段性降费，部分产品费率低至零。

    　　（3）理财估值模型：据上海证券报。多家银行理财公司试水自建债券估值体系，主要是在“二永债”上进行尝试，以提高估值的市场贴近性，改善客户体验。

    　　房地产政策：一线取消普宅与非普宅认定标准，广州加速推进收储（1）住宅标准：北上广深先后宣布取消普通住宅和非普通住宅标准。

    　　（2）居民需求：广州拟新增两种入户类别，哈尔滨延长公积金贷款年龄和额度上限，广州市调整住房公积金贷款认定标准。

    　　（3）住房供给：广州安居集团发布公告收购90 平方米以下存量商品房用作保障房。

    　　风险提示：流动性超预期收紧，宽信用进度超预期。

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