农业：2025年宠物白皮书发布 宠物消费超3000亿

　　本报告导读：

    　　《2025 年中国宠物行业白皮书》发布，在保持增长的市场中，宠物主对国产品牌的偏好度进一步提升。推荐国产品牌布局领先、收入增速较快的公司。

    　　投资要点：

    　　投资建议：宠物行业持续增长，宠物赛道值得投资。2024年城镇(犬猫)消费市场规模突破3000 亿，宠物数量和单只宠物消费均处于增长态势。国产品牌崛起，宠物主对国产品牌偏好度提升。推荐标的：

    　　乖宝宠物、中宠股份、佩蒂股份、瑞普生物。受益标的：路斯股份、源飞宠物。

    　　宠物市场规模突破3000 亿，宠物数量和单只消费均提升。根据《2025年中国宠物行业白皮书》系列报告，2024 年城镇(犬猫)消费市场规模增长7.5%，达到3002 亿元。其中，宠物数量为1.24 亿只，较2023年增长2.1%。单只宠物犬年均消费较2023 年上升3.0%；单只宠物猫年均消费较2023 年上升4.9%。宠物主群体中，年轻人占比提升，有望驱动未来宠物数量和单只消费持续增长。

    　　宠物食品市场占比最大，宠物主对国产品牌偏好度超外资品牌。

    　　2024 年宠物食品市场的份额达52.8%，占比最大。其中主粮占比进一步上升。其次是医疗市场，市场份额达28.0%。宠物主购买主粮的偏好来看，2024 年只购买中国品牌的犬主人比例提升5.8pct，只购买国外品牌的比例下降4pct。只购买中国品牌的猫主人比例提升6.5pct，只购买国外品牌的比例下降6.2pct。国产品牌在工艺创新（如烘焙粮、冻干粮等）、原料创新等方面更为积极，对国内宠物主的吸引力有望进一步增强。

    　　宠物健康带动宠物诊疗需求，国产猫三联疫苗市占率提升。相比2023 年，2024 年我国宠物犬猫到院诊疗、驱虫占比均上升。疫苗方面，自2024 年4 月起，国产猫三联疫苗的市场份额逐渐上升。我们认为，在宠物食品国产崛起之后，国内企业在宠物动保领域有望取得产品研发和渠道布局方面的突破，助力宠物动保领域国产品牌占比提升。

    　　风险提示：产业政策变化风险。行业增速放缓风险。市场竞争加剧风险。

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