国防军工：长征十二首飞在即 星网建设或持续推进

　　核心观点

    　　预计最早在11 月30 日晚，在位于海南文昌的海南商业航天发射场2 号工位，“长征十二号”（遥一）运载火箭将搭载卫星执行首次飞行任务，计划将所载卫星送入近地轨道。这将是商发2 号工位的首飞乃至海南商业航天发射场的首飞。此前千帆（G60）星座首批组网卫星已经发射升空，计划将先于南美开展试运营业务，我国星座整体建设进程将迈入新的阶段。

    　　主要内容

    　　1、11 月26 日上午，长征十二号遥一运载火箭在海南商业航天发射场从技术区成功转运至发射区，将于近期择机发射。长征十二号的直径达到了3.8 米，其整流罩的标准配置为5.2 米和4.2 米直径。这款火箭主要针对低轨星座组网等商业任务，具备出色的多尺寸适配能力，可以根据不同任务需求进行调整。长征十二号不仅可以通过铁路运输至我国各个发射场，还实现了箭体直径与发动机数量的最佳匹配，提升了运载能力，并为一箭通用和未来重复使用火箭的发展奠定了基础。长征十二号的成功研制，标志着我国在单芯级液体火箭运载能力和大整流罩包络方面迈上了一个新台阶，为推动我国航天运输体系的高质量发展注入了新的动力。

    　　2、配置方面建议围绕三条投资主线，一是传统军工方向，我们建议重点关注有订单修复预期、有业绩支撑的航发产业、船舶产业以及航空航天产业；二是新域新质方向，新式战争方面我们建议关注围绕低成本、智能化、体系化三大特点的行业，包括低成本精确制导弹药、无人系统以及新一代智能化作战底座；新质生产力方面，我们建议关注应用市场空间广阔、行业处于快速成长期、国产化率较低的行业，主要为商业航天、低空经济、大飞机；新技术方面，我们建议关注MEMS 器件、增材制造以及陶瓷基复合材料。三是改革出海方向，我们建议关注有资产整合预期、军贸市场具有竞争力的相关公司。

    　　3、推荐标的：传统军工方向：航发动力、航发控制、航材股份、图南股份、华秦科技、湘电股份、光威复材、菲利华、中航高科；新域新质方向：高德红外、北方导航、中无人机、航天彩虹、七一二、海格通信、斯瑞新材、航天环宇、莱斯信息、宗申动力、中航西飞、中航重机、华曙高科、铂力特；改革出海方向：国睿科技、建设工业。

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