计算机行业周报：明年的第二个超级逻辑是什么
大模型编程能力进步迅速，AI 代码工具不断涌现。AI 编程作为大模型的重要应用方向之一近期进展迅速。1）大模型领军编程能力突破，交互方式进化：Claude 3.5 Sonnet 编程能力大幅提升，并推出交互界面Artifacts 从对话式AI 演变为协作式工作环境；OpenAI 的o1 模型推理能力大幅增强，编程与数学能力突出，并且推出Canvas 交互界面，是自两年前ChatGPT推出以来对视觉界面的首次重大更新。2）除聊天机器人外，各类AI 代码工具持续涌现，商业化进展迅速。集成大模型的IDE Cursor 到2024 年8月已有超过40000 名企业客户；IDE 插件GitHub Copilot 自全面推出以来有超过77000 个组织采用；国内也有阿里通义灵码AI 程序员等应用。我们认为编程问题有比较准确、快迭代的评判标准，同时Github 等社区拥有海量高质量数据，是大模型能较快取得进步的方向。
AI 编程提效显著，计算机行业有望高度受益。众多科技企业已广泛应用AI 编程，取得显著提效成果：1）AI 生成了Google 超过25%的代码。2）埃森哲使用Amazon CodeWhisperer 使开发工作减少了多达30%。3）腾讯医疗健康团队40%代码由AI 编写。以上企业股价也在生成式AI 迅速发展的近两年有较大涨幅。据埃森哲报告分析，软件平台的工作在生成式AI 的影响范围内的工作时间占比位居各行业第二位，达到68%，我们认为计算机行业是可深度受益于AI 发展进行提效的行业。
AI 编程提升人效，可为计算机行业带来较大净利率提振空间。人员薪酬是计算机企业最重要的成本及费用，通过Wind 数据计算可知，人员薪酬占申万计算机板块收入比例可达约44%。我们进行了AI 编程人效提升对利润端弹性的敏感性测算，测算发现，假设AI 编程作用下人员效率分别提升5%/10%/20%/25%/30%，则可以将原本3.4%左右的行业净利率水平提升至6%/8%/12%/14%/17%。相比原本的计算机行业净利率水平，有较大提升。即使是人员效率仅提升5%的偏低假设下，净利率也可提升至6%，相比原本3.4%的水平，有接近翻倍的提升。我们认为AI 编程为计算机行业公司带来的效率提升，有望在明年起为业内公司的业绩增长带来动力，成为第二个行业成长的超级逻辑。
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1)国产化：寒武纪、中科曙光、海光信息、华懋科技、金山办公、达梦数据、纳思达、中国软件、神州数码、海量数据、麒麟信安、顶点软件、吉大正元、浪潮信息等；
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12)教育：科大讯飞、佳发教育、鸥玛软件、传智教育等；13)零售&BRICS PAY：新大陆、新国都、拉卡拉、石基信息、迈富时；14)港股：金蝶国际、中国软件国际、浪潮数字企业、金山云、商汤、金山软件；
15)工业：中控技术、赛意信息、柏楚电子、中望软件、用友网络。
风险提示：AI技术迭代不及预期风险；宏观经济风险；行业竞争加剧风险。
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