房地产行业周报(第四十八周)：存量房“收储”政策的约束与再思考

存量房“收储”政策未来或进一步加码，推荐核心城市资源充沛的房企5 月17 日中央首次提出收购存量商品房用作保障房以来政策不断升级。目前至少32 个城市已发布收储细则，在房源、配套、户型、定价等层面框架基本明确，但落地进展有限；资金使用方面，截至24Q3，央行保障性住房再贷款已使用额度约162 亿元，较24Q2 增加41 亿，使用率约5%。我们认为目前存量房“收储”过程中或仍面临一些约束，未来存量房“收储”政策或将进一步加码。从全市场角度，房地产“收储”是促进行业“止跌回稳”的重要手段，需关注后续政策是否加码及落地进展，考虑到“收储”在核心城市的落地效果或更好，我们看好在核心城市拥有更多资源并且运营稳健的房企；同时业绩具备韧性、现金流稳健的物管公司亦将受益于市场止跌回稳。

    行情回顾

    上周沪深300 指数上涨1.07%，房地产开发板块上涨1.32%，恒生指数上涨1.94%，中华内房股指数CNY 上涨1.77%，恒生物业服务及管理指数上涨1.92%。

    重点公司及动态

    重点推荐：1） A 股开发：城投控股、城建发展、滨江集团、招商蛇口、新城控股； 2）港股开发：华润置地、中国海外发展、建发国际集团、越秀地产； 3）物管公司：绿城服务、华润万象生活、保利物业、中海物业。

    风险提示：行业政策风险；行业下行风险；部分房企经营风险。

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