建材、建筑及基建公募REITS周报：多家玻纤企业宣布提价 11月房企销售增速小幅下滑

　　本周观点：

    　　多家玻纤企业宣布提价，盈利有望进一步改善。本周，中国巨石、泰山玻纤等多家玻纤企业发布调价函。其中，中国巨石11 月27 日发布复价函，对公司全系列风电纱产品复价15-20%，对热塑短切产品复价10-15%，对短切毡产品复价300 元/吨。11 月28 日，泰山玻纤、重庆国际复材、山东玻纤、四川威玻、长海股份、元源新材等玻璃纤维厂家陆续发布调价函，调价幅度为10%-20%，涉及的产品种类有：风电纱、热塑短切产品、直接纱、合股纱、短切毡等。分析这一轮涨价原因：一方面近期玻纤出口退税由13%下降至9%，企业有成本传导动力，另一方面近期部分产品价格小幅松动，行业盈利有所回落，涨价动力强。参考今年3-5 月涨价后的情况，本轮复价后或出现：1）提价后下游加快补库，出货率或提升；2）提价将逐步扩散，预计后续剩余厂家、剩余品种均会逐步提价；3）企业盈利将在下个季度迎来改善。

    　　百强房企11 月销售额同比小幅下滑，宽松政策落地或将助力回暖。根据中指院数据，2024 年1-11 月，TOP100 房企销售总额为38516 亿元，同比-33%，降幅较上月缩窄1.8pcts。其中，11 月单月，TOP100 房企销售额同比-9%，环比-19%（10 月销售额同比+11%，环比+67%）。10 月销售增速回暖主要受益于9月末国家出台多项房地产宽松政策，需求迎来集中释放，11 月销售增速虽较10月回落，但仍明显高于前11 月累计增速，复苏仍在延续。考虑到11 月财政部、税务总局、住房城乡建设部发布的《关于促进房地产市场平稳健康发展有关税收政策的公告》及国家税务总局发布《关于降低土地增值税预征率下限的公告》均自2024 年12 月1 日起执行，减税降费利好下，12 月房地产销售金额有望继续回暖，地产链企业或亦将受益。

    　　本周市场表现及高频数据跟踪：

    　　市场表现：本周中信建材指数上涨3.29%，陶瓷指数指数涨幅最大（+8.99%）、水泥指数涨幅最小（+2.09%）；本周中信建筑指数上涨0.73%，专业工程及其他指数跌幅最大（-0.77%）、建筑装修Ⅱ指数涨幅最大（+6.44%）；本周基建公募REITs 板块平均涨跌幅-0.23%（算术平均），其中浙商沪杭甬REIT 涨幅最大（+1.88%），华夏深国际REIT 跌幅最大（-3.58%）。

    　　高频数据（11.25-11.29）：水泥：全国PO42.5 水泥均价为427.13 元/吨，环比-0.84%；全国水泥企业出货率48.00%，环比-2.13pcts。玻璃：本周玻璃现货价格1382元/吨，环比-1.14%；玻璃库存4901.70万重箱，环比+1.22%。3.2mm镀膜平均价为19.50 元/平米，环比-8.24%；2mm 镀膜平均价为11.5 元/平米，环比-8.00%。玻纤：本周缠绕直接纱价格4250 元/吨，环比持平；G75 电子纱价9200 元/吨，环比持平。碳纤维：本周碳纤维市场均价为85 元/千克，环比持平；碳纤维大丝束国内均价为72.5 元/千克，环比持平；碳纤维小丝束国内均价为97.5 元/千克，环比持平。

    　　投资建议：当前时点，我们建议关注：濮耐股份（耐材出海，活性氧化镁新品国产替代）、华铁应急（完成实控人变更，国资入主赋能）、北新建材（地产链修复及多元化业务发展）、鸿路钢构（地产链修复，智能化改造提升盈利能力）、中国化学（现金流较佳，化工品涨价）、中国建筑（地产链修复，化债推进）。

    　　风险分析：基建投资不及预期、房地产需求恢复不及预期、原燃料价格上涨。

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