2024年11月房企销售数据点评：11月房企销售回落 后续政策仍需呵护

　　事件：

    　　11 月30 日，克而瑞发布2024 年11 月房地产公司销售排行，中海单月销售排名第一，实现销售金额300 亿元，华润、保利单月销售额分别为258、240 亿元，排名第二、三位，前三门槛从去年同期241 亿元下降至240 亿元。11 月单月销售过百亿房企为9 家，较23 年同期减少5 家，对比2022 年同期减少8 家。

    　　点评：

    　　11 月50 家房企销售额环比-18%，同比-15%、较前值-18pct，新房销售热度有所回落。根据克而瑞数据，2024 年11 月，50 家房企单月销售金额2,742 亿元，环比-18%，同比-15%、较前值-18pct；销售面积为1,572 万方，环比-13%，同比-13%、较前值-12pct；自23 年6 月以来销售同比出现大幅下降，9 月底政策催化下10 月销售额同比止跌回升，但11 月边际出现回落；从累计数据看，24 年1-11 月累计销售金额27,147 亿元，同比-34%、较前值+2ct；销售面积15,168 万方，同比-36%、较前值+2pct；1-11 月累计销售金额同比降幅继续收窄。9 月底以来，房地产政策聚焦修复居民资产负债表、并提出“止跌回稳”的强底线要求，包括存量房贷利率降息、降税、城改货币化等，从近期销售来看，本轮房地产政策有效性显著强于以往。但考虑到目前房地产基本面筑底仍处于初期阶段、并且近期改善更多发生在局部高能级城市，预计后续房地产政策仍需要进一步呵护，并继续聚焦于修复居民资产负债表，从而推动房地产行业“止跌回稳”。

    　　11 月单月销售：中海、华润、保利排名前三，11 月房企销售有所分化。根据克而瑞数据，从单月销售来看，中海销售排名第一，华润、保利分别位列二三。其中，中海300 亿（YOY+31%）、华润258 亿（YOY+7%）、保利240 亿（YOY-23%）、招蛇216 亿（YOY-9%）、万科200 亿（YOY-35%）、绿城179 亿（YOY-12%）、华发133 亿（YOY+46%）、建发房产124 亿（YOY-32%）、越秀100 亿（YOY-16%）、滨江99 亿（YOY-9%）、龙湖85 亿（YOY-19%）、金茂80 亿（YOY-20%）、金地48 亿（YOY-53%）、碧桂园37 亿（YOY-53%）、世茂27 亿（YOY+12%）、新城25 亿（YOY-50%）、旭辉24 亿（YOY-38%）、融创16 亿（YOY-54%）、中南12 亿（YOY-50%）、阳光城12 亿（YOY-21%）等。主流企业中销售同比排名靠前的房企为：华发+46%、中海+31%、世茂+12%、华润+7%、招蛇-9%、滨江-9%、绿城-12%等，显著好于行业。

    　　1-11 月累计销售：保利、中海、华润排名前三，优质房企销售跑赢行业、房企分化加大。根据克而瑞数据，从累计销售来看，保利销售排名第一，中海、华润分别位列二三。其中，保利3080 亿（YOY-23%）、中海2704 亿（YOY-6%）、华润2291 亿（YOY-20%）、万科2226 亿（YOY-35%）、招蛇1891 亿（YOY-30%）、绿城1486 亿（YOY-13%）、建发房产1164 亿（YOY-29%）、滨江1020 亿（YOY-29%）、越秀1010 亿（YOY-24%）、龙湖930 亿（YOY-43%）、华发894 亿（YOY-26%）、金茂830 亿（YOY-37%）、金地632 亿（YOY-56%）、碧桂园564 亿（YOY-73%）、融创454 亿（YOY-43%）、新城370 亿（YOY-48%）、旭辉314 亿（YOY-51%）、世茂312 亿（YOY-22%）、阳光城162 亿（YOY-41%）、中南162 亿（YOY-57%）等；24 年1-11 月50 家房企累计销售金额同比增速低位，主流企业中销售同比排名靠前的房企为：中海-6%、绿城-13%、华润-20%、世茂-22%、保利-23%、越秀-24%、华发-26%等，好于行业。

    　　投资分析意见：11 月房企销售回落，后续政策仍需呵护，维持“看好”评级。 9 月底以来，房地产政策有效性更强的原因在于政策聚焦修复居民资产负债表+提出“止跌回稳”的强底线要求，包括存量房贷利率降息、降税、城改货币化等，其中，城改是需求端的需求提振措施，收储是供给端楼市的平准基金，房地产行业有望复制煤炭供给侧改革下格局优化逻辑。此外，当前按揭负担比、租金回报率、千人开工套数等三大底部信号显现，预计房地产将有望筑底企稳。我们维持房地产及物管“看好”评级，推荐：1）产品力房企：滨江集团、保利发展、华润置地、中海外发展、招商蛇口、建发国际，关注绿城中国；2）低估值修复房企：新城控股、建发股份、越秀地产、龙湖集团，关注金地集团、新城发展、保利置业；3）收储及城改受益房企：越秀地产、华发股份，关注城投控股、城建发展；4）二手房中介：关注贝壳、我爱我家；5）物业管理：华润万象、招商积余、绿城服务、保利物业、中海物业，关注新城悦服务。

    　　风险提示：房地产行业销售和融资资金再趋紧，政府收储及城改推进不及预期。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。