市场温度计系列之九：机构情绪开始修复 情绪分歧有所收敛

11 月市场整体投资情绪大幅回升。我们构建的中国股票市场投资者情绪综合指数(CICSI)显示，11 月市场整体投资情绪大幅回升；拆分来看，宏观经济因素和CICSI(剔除宏观经济因素)均上升，共同推动市场整体投资情绪大幅回升。

    个人投资情绪小幅回落，机构投资情绪有所回升。我们构建的个人和机构投资情绪指标显示，本周(20241125-20241129)个人投资情绪小幅回落，机构投资情绪有所回升，这种投资者情绪组合意味着市场阶段已开始有所改善。值得关注的是，当下投资者情绪分歧已有所收敛；对于未来而言，机构情绪能否持续修复或是市场能否继续上行的关键。

    行业投资情绪来看，部分板块已开始有上行信号。我们构建的行业投资情绪指标显示，化工、建筑、建材、电新、军工、商贸零售、家电、纺服、食品饮料、农林牧渔、交运、传媒等板块未来短期或上行；石油石化、煤炭、钢铁、银行等板块未来短期或下行；其余板块未来短期或均下行但有改善。

    市场整体参与者数量近期继续减少。我们构建的加权股东户数指标显示，本周(20241125-20241129)市场整体参与者数量继续减少；具体来说，商贸零售、传媒、房地产、煤炭、电新、石油石化等板块参与者数量上升较明显，食品饮料、消费者服务、计算机、电子、农林牧渔、汽车等板块参与者数量下降较明显。

    个人投资者更加关注医药、商贸零售、家电、电力及公用事业、传媒、食品饮料等板块。我们构建的个人投资者关注度指标显示，本周(20241125-20241129)个人投资者对医药、商贸零售、家电、电力及公用事业、传媒、食品饮料等板块的相对关注度上升较明显，对通信、军工、轻工、化工、机械、建筑等板块的相对关注度下降较明显；商贸零售、电新、机械、轻工、计算机等板块的相对关注度处于80%历史分位数以上。

    A 股与其他大类资产联动性明显回升。我们构建的多资产联动性指标指示，近期A股与其他大类资产联动性明显上升，但仍未触及临界值(90%历史分位数)，这表明A 股近期受到的外部宏观因素影响在加大。

    风险提示：测算误差。

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