申万宏源建筑周报：11月建筑PMI下降 城乡建设碳核算标准征求意见稿发布

本期投资提示：

    一周板块回顾：板块表现方面， SW 建筑装饰指数+0.81%，沪深300 指数+1.32%，相对收益为-0.51pct，板块表现弱于大市，在31 个板块排名中排第24 位。周涨幅最大的三个子行业分别为装饰幕墙（+6.34%）、设计咨询（+4.79%）、钢结构（+4.44%），对应行业内三个公司：ST 广田（+22.04%）、建科院（+24.78%）、富煌钢构（+11.91%）；年涨幅最大的三个子行业分别是基建央企（+23.86%）、设计咨询（+12.88%）、国际工程（+12.74%），对应行业内三个公司：中国交建（+44.18%）、深城交（+ 195.12%）、中钢国际（+27.12%）。

    行业个股表现：个股中，周度涨幅前5 名为建科院（+24.78%）、ST 广田（+22.04%）、创兴资源（+20.98%）、山水比德（+18.73%）、奥雅股份（+18.06%），周度涨幅后5 名的是三维化学（-27.65%）、大千生态（-25.81%）、东珠生态（-12.62%）、柯利达（-10.51%）、东方园林（-9.02%）。

    行业主要变化：行业方面，1） 住建部发布《城乡建设领域碳计量核算标准（征求意见稿）》，就城乡建设领域核算对象、核算内容等做出规范要求。2） 国家统计局发布数据，11 月份，制造业采购经理指数（PMI）为50.3%，比上月上升0.2 个百分点，其中建筑业商务活动指数为49.7%，比上月下降0.7 个百分点。

    重点公司主要变化：1）中工国际：签署经营合同，总额为1.03 亿元，占2023 年营业总收入的0.83%。2）华电科工：签署重大合同，合同金额3.56 亿元，占2023 年营业总收入的4.96%。

    投资分析意见：我们认为，政治局会议定调转向，重提发挥政府投资带动作用，24 年四季度和25 年建筑板块投资有望获得弹性，叠加国企改革深化提升，国央企凭借自身优势更具配置价值，重点推荐中国中铁、中国铁建，关注中国交建、中国中冶、中国电建、中国能建、中国化学，国际工程：关注中钢国际、中材国际，国企推荐安徽建工，关注上海建工、四川路桥，地产链复苏回升重点关注华阳国际、深圳瑞捷、志特新材、建发合诚。

    风险提示：经济恢复不及预期，基建投资不及预期，上市公司订单低于预期等。

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