11月第4周央企研究周报：深京津围绕并购重组展开部署 国资委提推动央企穿越经济周期

　　核心观点

    　　本周，北京、深圳、天津等多地围绕并购重组进行文件或会议部署，其中深圳市提出到2027年底完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元的目标，配合建立上市公司并购重组标的项目库、鼓励金融机构提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融工具等一系列创新举措；天津市亦提出积极在标的库中遴选匹配项目、母基金对产业带动效果显著的单个企业投资额超过基金资产总值20%限制的可申请豁免等举措。

    　　本周新增14家企业公告获批回购增持专项贷款，获批金额合计13.93亿元。自10月20日首批回购增持专项贷款发放以来，截至目前已有169家企业公告获批专项贷款、金额上限合计超过372亿元。其中获得回购增持专项贷款的央企20家，累计获批贷款金额上限83.86亿元。

    　　内容摘要

    　　本周，北京、深圳、天津等多地围绕并购重组进行文件或会议部署，其中深圳市提出到2027年底完成并购重组项目总数量突破100单、交易总价值突破300亿元的目标，配合建立上市公司并购重组标的项目库、鼓励金融机构提供并购贷款、并购保险、并购债券等金融工具等一系列创新举措；天津市亦提出积极在标的库中遴选匹配项目、母基金对产业带动效果显著的单个企业投资额超过基金资产总值20%限制的可申请豁免等举措。本周新增14家企业公告获批回购增持专项贷款，获批金额合计13.93亿元。自10月20日首批回购增持专项贷款发放以来，截至目前已有169家企业公告获批专项贷款、金额上限合计超过372亿元。其中获得回购增持专项贷款的央企20家，累计获批贷款金额上限83.86亿元。

    　　市场表现：本周（2024.11.25-2024.11.29），万得央企概念指数周内累计上涨0.71%，表现和上证50接近，略逊于主板双创指数。统计年初至今表现，万得央企概念指数累计上涨20.69%，尽管央企龙头类标的在9月末至今流动性催化上涨中涨幅较浅，但全年收益仍领先大盘宽基指数。本周万得央企指数55家成份股中35家上涨、1支收平、19家下跌，涨跌幅中位为0.60%；本周涨幅前五央企为招商蛇口、保利发展、京沪高铁、交通银行、中国国航；跌幅前五央企为中国核电、中远海控、华电国际、中国广核、国电电力。

    　　本周国央企相关要闻动态：

    　　11月19日至20日，国务院国资委党委举办理论学习中心组集体学习会暨厅局级干部研修班，会上提出推动提升增加值、功能价值、经济增加值、战略性新兴产业收入和增加值占比以及品牌价值“五个价值”深度融入国资央企工作；要推动中央企业穿越经济周期，支持企业开启增长的“第二曲线”等。

    　　国务院国资委等部门近日联合印发中央企业科技成果应用拓展工程首批项目清单，遴选确定产线带动、产品牵引、工程推动、中试平台、场景创建等5类共计50个项目，包括万米深地科探和油气资源勘探工程、新能源乘用车、海上风电柔直输电工程、重型燃机自主运维检修体系、量子信息基础设施建设工程、6G通感算智融合研发试验装置等。

    　　风险提示：相关上市公司开展股权回购或股权增持进度较慢、不及预期的风险；相关上市公司并购重组项目推进速度不及预期的风险；相关上市公司营收、利润，所属行业景气等基本面因素存在波动，影响公司现金流，进而影响公司及控股股东开展回购增持的风险；全球经济增速放缓，宏观经济运转不确定性加剧的风险；资本市场流动性风险等

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