计算机行业周报：运力释放叠加应用加速 卫星互联网迎密集催化

　　海南商发完成首次发射任务，运力有望释放

    　　11 月30 日，新型运载火箭长征十二号在海南商业航天发射场成功发射，顺利将卫星互联网技术试验卫星、技术试验卫星03 星送入预定轨道。我们认为本次任务有两大亮点值得关注：1）本次任务是海南商业航天发射场的首次发射任务，其二号发射工位是我国首个液体通用型发射工位，发射模式采用水平转运、水平组装、水平测试的“三平模式”开展，可兼容10 余个型号火箭发射需求，更加商业化。2）本次任务也是长征十二号运载火箭的首次发射，根据航天科技集团描述，长征十二号运载火箭已经做好进入高密度发射状态的准备，将有效提高我国太阳同步轨道入轨能力和低轨星座组网能力。整体来看，随着海南商业发射场和长征十二号的启用，我国商业航天的运力有望得到释放，提升大型星座组网速度。

    　　华为预计明年下半年开启手机直连测试，低轨卫星应用加速

    11 月26 日，华为召开Mate 品牌盛典发布会，披露华为MateX6 三网卫星典藏版支持北斗卫星消息、天通卫星通信、低轨卫星互联网三网通信，其中低轨卫星互联网预计于2025 年下半年开启众测。此次是华为首次在手机终端上引入低轨卫星互联网，一方面低轨卫星互联网具备时延短、容量大等优点，能够提供更高质量的通信服务，有望带动手机端卫通应用场景的再次升级，加速低轨卫星应用落地；另一方面2025 年下半年的时间节点也佐证了当前我国低轨卫星互联网工程正快速推进，卫星制造与发射需求有望陆续释放。

    　　建议持续关注星上载荷、仿真测量、卫星应用三大主线

    1）卫星的制造与发射属于上游环节，与行业景气度相关性高，随着我国卫星互联网进入建设周期，相关卫星制造商、星上载荷供应商有望展现出较高的成长性，建议关注：上海瀚讯、创意信息、信维通信、信科移动、佳缘科技、天银机电等。2）卫星载荷的仿真测量是卫星互联网的“卖铲人”，无论是在卫星载荷的研发阶段，还是在生产阶段，均需要配套的仿真软件和测试测量设备来进行支持，且通常而言，仿真测量的需求将将先于星座实际建设，有望率先受益于行业景气度提升，建议关注：霍莱沃、索辰科技、坤恒顺维等。3）卫星的应用属于产业链下游环节，空间广阔。受益于卫星互联网广覆盖、低延时、宽带化、低成本等特点，以及通信、导航和遥感技术的融合发展，我们预计下游应用新场景将不断涌现。建议关注：中科星图、华测导航、航天宏图等。此外，消费电子端目前是卫星互联网可预见的较大市场、并且产业化进度最快的下游，建议关注卫星通信手机基带、射频芯片厂商：华力创通、海格通信。

    　　风险提示：1）宏观经济变化影响企业信息化支出；2）财政与货币政策低于预期；3）供应链波动加大，影响科技产业发展。

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