房地产行业24年10月行业月报：政策持续性加强 推动销售放量

　　核心观点：

    　　政策环境综述：税收优惠落地，收储推进扩围。根据我们的模型测算，截至24 年11 月26 日，全国累计四限政策力度指数从2304（22 年1月）降至531，累计下降77%，10 月以来微降，无明显变动。10 月以来，深圳、厦门等多地取消限售，天津、海南东方市、澄迈县、文昌市等取消限购，限购区域进一步缩小。11 月地产税收政策落地，一线城市跟进取消普宅、非普宅标准，降低居民购房成本。收储持续推进，10月财政部明确专项债及保障性安居工程补助资金可用于支持收储，收储资金来源进一步拓宽，目前收储对价格及面积限制较为严格。

    　　成交市场综述：政策带动销售放量，价格降幅收窄。根据统计局数据，24 年10 月全国商品房销售金额7975 亿元，同比下降1.0%，降幅较9 月收窄15.3pct，受9 月底政策组合拉动，10 月销售表现回升。10月70 大中城市新房、二手房房价指数环比均下降0.5%，分别较9 月收窄0.2pct、0.4pct，价格环比降幅收窄。推盘方面，21 城住宅10 月推盘面积环比下降23.5%，同比上升14.6%，相比23 年10 月的推盘淡季，今年10 月推盘意愿有所改善，10 月21 城去化周期（MA6）17.2 个月，环比下降1.6 个月，10 月销售放量带动去化周期边际下行。

    　　土地市场综述：量价齐跌持续，东部沿海景气度领先。据中指院，24年10 月全国600 城商住用地出让金3216 亿元，同比下降24.8%，降幅环比扩大13.6pct，土地市场热度仍较冷淡。24 年二季度以来，土地成交楼面价下滑幅度较大，10 月600 城商住用地成交均价3031 元/平，同比下降9.1%。东部沿海区域景气度领先，10 月江苏、广东、浙江移动平均6 个月的供需比为1.1、1.1、1.2，均远低于全国平均水平。

    　　开发投资市场综述：竣工降幅收窄，投资降幅扩大。根据统计局，10月全国商品房新开工5176 万方，同比下降26.7%，降幅环比扩大6.8pct。10 月商品房竣工5179 万方，同比下降20.1%，降幅环比收窄11.3pct。10 月商品房开发投资额7629 亿元，同比下降12.3%，降幅环比扩大3.0pct。

    　　融资市场综述：销售放量带动需求端回款降幅收缩。根据统计局，10月房企到位资金8337 亿元，同比下降10.8%，降幅较9 月收窄7.7pct。

    　　10 月供给端融资同比下滑19.6%，降幅环比扩大5.8pct，其中开发贷同比下滑8.8%，自筹资金同比下滑22.7%；需求端回款同比下降2.0%，降幅环比收窄21.1pct，其中定金预收款同比下降3.9%，按揭贷规模同比下降8.8%。

    　　风险提示。未来基本面表现不及预期。未来融资环境进一步收紧，信贷投放量减少。供给侧改革下行业出清，对于市场情绪产生扰动。

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