房地产行业样本城市周度高频数据全追踪：新房及二手房成交量信心指数边际下降但仍高于9月末

　　前瞻及佐证指标：

    　　二手及租金价格：截至2024年10月，北京、上海、广州和深圳二手价格指数均负同比收窄；

    　　新房案场和二手带看：截至2024年10月，50城整体新房案场指数同比转正，二手带看指数正同比扩大；

    　　流动性前瞻：根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断，截至2024年9月，宏观层面流动性同环比宽松力度扩大；

    　　成交量信心指数：截至2024 年11 月24 日，50 城整体新房和二手房成交量信心指数边际下降；

    　　市场景气指数：截至2024年10月，50城整体市场景气指数同比转正。

    　　周观点：一、强调重视“先信用、后供需”的修复机会，及“未来供应端或取代需求端决定股票和资产价格走向”这一核心判断。重视“允许专项债券用于土地储备”、“适当减少保障房新建规模”、“通过货币化安置等方式实施100万套城中村改造和危旧房改造”等政策表述。二、短期重点关注收购存量土地和商品房对房企流动性支持政策的落地进程和时间表，重视部分房企永续经营假设从质疑到恢复的过程及其对宏观层面资产负债表修复的积极意义，自然资源部印发《专项债收回存量闲置土地通知》或有助于政府收购土地落地，定价或兼具灵活和公平。也关注销售边际企稳。三、重视在供应缩量预期、供给品质优化以及购房者画像显著分化推动下，新房市场供需环境或较二手房更早出现边际改善的可能。目前已进入观察窗口，高品质住宅供给的放量以及净租金回报率与房贷利率之差收窄或是观察变量 。四、关注全国性和区域性房企风险溢价修复的三条主线：（1）21年后资产负债表贡献利润表较优；（2）部分企业信用溢价；（3）困境反转。

    　　风险提示：短期调控政策改善不及预期，利率改善不及预期，去化不及预期，长效机制不及预期等。

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