金融行业周报：区间震荡 波段占优

【投资要点】

    市场观点：11 月PMI 指数50.3%，环比+0.2pct，继10 月回到扩张区间后继续小幅提升。当前处于美国大选和我国人大后的政策真空期，市场一方面在观察之前政策落地节奏和因此带来经济基本面变化的持续性，期待即将召开中央经济工作会议积极定调，一方面市场交易量维持在1.5 万亿-2 万亿之间，情绪较好，因此出现震荡行情。本周非银金融（东财）指数（环比上周+2.38%）和证券(东财)指数（环比上周+2.98%）均跑赢主要指数，金融科技ETF（159851）上涨8.55%，我们仍然维持9.24 政策大礼包后，非银板块在未出现业绩增量前趋势性行情结束，波段操作占优、弹性较强的金融科技板块占优的观点。建议关注：中国银河、华泰证券、中国太保和相关金融科技标的。

    证券方面：两融新规引导行业平稳发展，审核指南提升上市审核透明度。11 月26 日，中国证券业协会发布了《证券业务示范实践第X 号-融资融券客户交易行为管理（征求意见稿）》。我们认为，示范实践的出台有助于规范客户交易行为，强化对客户交易行为的监管要求，同时有望促使券商在两融业务中遵循更加严格的标准，提升整个行业的合规性、透明度和风险管理能力，促进市场公平竞争，进而推动两融业务在合规、稳健的基础上高质量发展，行稳致远。

    保险方面：商业健康保险迎来新机遇，政策推进农业保险精准投保理赔。为弥补商业健康保险发展水平与我国经济社会发展需求之间的失衡，国家医保局正在谋划探索推进医保数据赋能商业保险公司、医保基金与商业保险同步结算以及其他有关支持政策，预计在大幅降低商保公司核保成本，推动商保公司提升赔付水平的基础上，引导商保公司和基本医保差异化发展。政策利好下，商保公司有望在商业健康保险的产品设计、风险监控、理赔效率等多方面实现优化，提升产品体系的完整性和盈利能力的可持续性，助力完善我国多层次医疗保障体系。此外，11 月28 日，四部门发布《关于推进农业保险精准投保理赔等有关事项的通知》，以提升农户获得感为根本出发点和落脚点，明确细化了包括承保、理赔、赔款支付、应收保费管理等各环节各方主体的职责，明确标准，强化合作。我们认为，《通知》的发布将有效缓解农业保险承保理赔不精准的问题，促进农业保险的精细化、科学化发展，完善理赔机制和标准，提高理赔服务质效，推动农业保险高质量发展。

    【风险提示】

    资本市场改革政策落地不及预期，券商行业竞争加剧，资本市场波动对业绩影响具有不确定性等；

    险企改革不及预期，长期利率下行超预期，代理人脱落压力加剧，保险销售低于预期等。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。