传媒互联网行业周报：谷子经济出圈 关注IP产业链

　　本周观点：谷子经济出圈，关注IP 产业链，其中垂类赛道卡牌、积木等赛道快速增长。

    　　二次元规模快速增长，“谷子经济“出圈。谷子经济指的是围绕二次元IP 衍生出的周边商品，形式包括徽章、海报、卡片、挂件、手办、娃娃等。谷子经济出圈的背后，是“泛二次元”用户及“二次元”内容市场规模的持续增长。据灼识咨询统计，17-21 年“二次元”内容产业规模年均复合增长率达25.7%，用户人群达4.7 人，预计2024 年“二次元“内容产业规模将达866.6 亿元，同比增长15%，”泛二次元“用户人数达5 亿人。

    　　关注IP 衍生产业链，如卡牌、积木等垂类高增赛道。二次元产业链分为上游内容，中游传播，以及周边衍生三部分。随着泛二次元人群不断增长，二次元文化不断破圈，以二次元内容为核心的IP 衍生产业链取得快速增长。其中卡牌、积木同IP 结合的垂类赛道取得较快增长。据卡游招股书，17 至22 年国内集换式卡牌复合增速达78.4%，预计27 年规模达310 亿元。据布鲁可招股书，23 年国内拼搭积木玩具规模58 亿元，预计28 年增长至325 亿元，复合增速达41.3%。

    　　随着IP 市场不断成熟，以IP 为核心的产业链有望取得持续突破，建议关注IP方，内容方及IP 衍生品方。比如上海电影、中文在线、奥飞娱乐、华立科技、阅文集团、哔哩哔哩、卡游、布鲁可等。

    　　市场回顾

    　　2024 年11 月25 日到11 月29 日，上证综指（1.81%），深证成指（1.66%），沪深300（1.32%），创业板指（2.23%）。按照中信行业分类，在所有行业板块中，传媒(中信)（5.53%）排名第4。

    　　行业要闻

    　　《微短剧行业发展白皮书》发布，2024 年市场规模有望超过500 亿元；《流浪地球3》完成备案立项；智谱推出AI 生成视频新清影，支持超高清且自带音效；伽马数据发布《2024 中国游戏产业IP 发展报告》。

    　　中文在线日本子公司COL JAPAN 推出短剧应用UniReel；中共中央办公厅、国务院办公厅印发关于数字贸易改革创新发展的意见；Kimi 内测AI 视频生成功能公司动态

    　　上影元布局智趣未来，“IP+AI”开启玩具新纪元；宣亚国际发布2024 年限制性股票激励计划激励对象首次授予限制性股票的公告投资建议：

    　　建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B 端、C 端用户真实反馈，关注商业模式的延展。同时建议重视具备优质资产的国有企业投资机遇，理解国有企业在新时期的业务拓展可能性和价值重估。目前传媒板块行业景气度仍在持续提升，建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

    　　风险提示：

    　　新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线 及表现不及预期。

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