策略周报：多省市支持公司并购 新股发行节奏平稳

　　核心观点

    　　次新市场表现：市值管理十四条正式发布，多省市在提高上市公司质量，支持上市公司并购重组方面采取行动。11 月市场整体震荡上行，科技表现较好，市场风格中小盘成长相对占优。次新股估值水平整体小幅回升，汽车、电力设备行业次新股估值水平修复较多。

    　　打新情况概览：11 月A、B 类账户打新回报为0.4640%、0.3875%。高价全中策略下，今年以来A、B 类账户（2 亿规模假设，含主板，按收盘价计）累计收益分别为2.6609%、2.0008%。

    　　摘要

    　　政策方面：市值管理十四条正式发布，要求上市公司以提高公司质量为基础，提升经营效率和盈利能力，并结合实际情况依法合规运用并购重组等。近期，多省市在提高上市公司质量，支持上市公司并购重组方面采取行动。

    　　市场表现：11 月市场整体震荡上行，科技表现较好，市场风格中小盘成长相对占优。次新股估值水平整体小幅回升，汽车、电力设备行业次新股估值水平修复较多。

    　　IPO 募资及解禁：11 月新股上市节奏平稳，汽车行业募资规模较大。11月共有9 只新股上市，10 只新股招股，招股数目与上月持平，上市新股共募集资金52.12 亿元，较上月（募集49.68 亿元）小幅提升。

    　　12 月市场解禁规模持续提升。2024 年12 月解禁规模为2472.85 亿元（11 月为2185.8 亿元）。次新股（上市一年内）中，宏盛华源、达利凯普解禁规模较大。

    　　打新情况：11 月A 股共上市5 只询价新股（不含北交所），上市新股（不含北交所）首日平均涨630.58%，较上月777.50%有所回落。其中，红四方（中盐集团农肥业务板块的运营主体）上市首日涨幅较高，首日上涨1917.42%。

    　　11 月A、B 类账户打新回报为0.4640%、0.3875%。高价全中策略下，今年以来A、B 类账户（2 亿规模假设，含主板，按收盘价计）累计收益分别为2.6609%、2.0008%。

    　　新股询价：从询价偏离度（发行价/投价报告区间下限）来看，11 新股询价消费偏离度小幅提升。11 月询价发行的8 只询价新股询价偏离度均值为117.53%，较上月116.36%小幅提升。

    　　10 月上市新股建议关注：壹连科技（主营新能源车电芯连接组件）、金天钛业（主营航空航天领域高端钛和钛合金材料）、港迪技术（主营港口等大型设备变频器）。

    　　待上市新股建议关注：先锋精科（半导体设备零部件领先供应商）、英思特（主营单磁体/磁组件应用器件，来自苹果收入占比超70%）、佳驰科技（国内主要电磁功能材料供应商）、蓝宇股份（数码喷印墨水头部企业）、博苑股份（主营碘化物、贵金属催化剂等，与国内多家药企长期合作）。

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