建筑材料行业周报：玻纤提价 行业处于政策窗口期

　　核心观点：

    　　“稳地产”和“地方化债”一系列政策接力发布，板块预期已有明显改善，目前处于政策窗口期，未来政策仍有加力空间。短期仍需面临“弱现实”的矛盾，建材行业景气仍在左侧，但考虑到各板块陆续筑底（水泥玻璃盈利底部震荡，消费建材收入和利润承压），且政策累积之下效果有望进一步显现，我们继续看好板块机会。从供给端来看，行业压力期部分优质龙头企业仍表现出较强的经营韧性，如二手房和存量房翻新需求支撑下零售建材韧性强、周期建材龙头在底部仍有显著的超额利润。建议关注成长性较强、估值弹性大的消费建材板块，和盈利处于底部、供给端出现积极变化的水泥玻璃龙头，以及玻纤龙头底部配置机会，和部分结构性景气赛道（药玻、风电等）。

    　　消费建材：政策持续发力，龙头经营韧性强。消费建材长期需求稳定性好、行业集中度持续提升、竞争格局好的优质细分龙头中长期成长空间仍然很大。下游地产仍在寻底，新开工面积预计已回落至中期较低水平，等待销售企稳好转；核心龙头公司经营韧性强。看好三棵树、兔宝宝、北新建材、伟星新材、中国联塑、东方雨虹、东鹏控股，关注坚朗五金、箭牌家居、蒙娜丽莎、科顺股份、志特新材、王力安防。

    　　水泥：本周全国水泥市场价格环比回落0.1%，稳价为主。据数字水泥网，截至2024/11/29，全国水泥均价428 元/吨，环比-0.33 元/吨，同比+49 元/吨；全国水泥出货率47.87%，环比-2.27pct，同比-8.67pct。

    　　临近年底，但为了稳定当前盈利水平，多数地区企业或将继续采取以涨促稳策略。目前行业估值在历史底部区域，看好海螺水泥（A、H）和华新水泥（A、H），关注华润建材科技、上峰水泥、塔牌集团。

    　　玻纤/碳基复材：粗纱整体偏弱运行，部分品种提价，电子纱价格维稳延续。据卓创资讯，截至2024 年11 月29 日，2400tex 缠绕直接纱华东均价3500-3600 元/吨，较前期主流成交低价上涨200 元/吨，本周价格先跌后涨，临近周末各厂家下发价格提涨通知，多数厂报价尚需核实，中下游亦持观望态度；电子纱G75 主流报价8600-9000 元/吨，环比持平；玻纤底部震荡、碳基复合材料景气度继续筑底，龙头公司领先明显，看好中国巨石、长海股份，关注中材科技、金博股份。

    　　玻璃：浮法玻璃价格承压下行，光伏玻璃需求支撑不足。据卓创资讯，截至11 月29 日，浮法玻璃均价1417 元/吨，环比-2.5%，同比去年-27.6%；库存天数约22.81 天，环比+0.48 天。2.0mm 镀膜面板价格11.5 元/平方米，环比-2.13%，库存约36.40 天，环比-1.4 天。当前玻璃龙头估值偏低，看好旗滨集团、山东药玻、福莱特（A）、福莱特玻璃（H）、信义玻璃、信义光能，关注金晶科技、力诺特玻。

    　　风险提示：宏观经济继续下行风险，货币房地产等政策大幅波动风险，行业新投产能超预期风险，原材料成本上涨过快风险等。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。