机械行业“设备与经济”系列周观点：宝马展国内主机厂大放异彩 徐工签约大额矿机订单

本周重点提示关注

    事件：上海宝马展，国内工程机械主机厂大放异彩，落地多项订单；徐工现场签订30 亿元绿色矿山设备合同

    1、11 月26 日，上海国际工程机械、建材机械、矿山机械、工程车辆及设备博览会（上海宝马展2024）在上海新国际博览中心召开。本届展会展览总面积超过33 万m2，共汇聚32 个国家和地区的3542 家参展商。展商数量创历史新高，其中国际品牌超过700 个，且有2800+新产品扎堆亮相。

    2、国内工程机械主机厂大放异彩：11 月26 日，徐工与技术、能源和金属集团福德士河现场签订30 亿人民币的潜在绿色矿山设备供货合同；三一重工展示了68 台主机产品和73 件配件，其中主机新品比例高达75%，此外也包括一系列数智化产品和电动化产品。

    评论：

    1、本次宝马展中，国内工程机械主机厂表现更为亮眼，且新品众多，表明国产设备技术水平提升

    本次宝马展深刻体现了工程机械行业的技术变迁和产业格局的变迁。一方面，本次展会包含了大量新能源主题产品，三一、徐工、中联均推出代表性产品参展；另一方面，海外观众占比较高，超过20%，也映衬了这几年以来国产主机快速出海的背景。以上两点，均体现了国产设备这几年以来技术水平的提升，以及在海外得到的广泛认可。

    2、徐工大额订单破历史记录，中高端矿机市场份额有望继续提升本次订单为迄今为止中国最大一笔新能源出口订单，表现出徐工在电动化+矿用机械的两类赛道上拥有较为成熟的供货能力。获得如此一笔金额较大且包含一整套解决方案的订单，徐工在电动化矿卡这一高端市场已取得初步进展，并获得海外客户认可。杨东升董事长表示，目前，徐工已实现全系列产品绿色化电动化，新能源产品收入渗透率达到18%。考虑到电动化工程机械渗透率较低，而国际矿机市场的国产份额较低，未来国产设备有望在这两个方向上同时发力，取得高端机型上的份额提升。

    3、相关标的

    继续强烈推荐徐工机械，建议关注三一重工、柳工、中联重科等。

    风险提示：下游地产基建投资增速放缓、原材料价格持续增长、设备更新换代不及预期、海外市场份额提升不及预期、工程机械电动化渗透率提升不及预期。

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