通信行业周报(11月25日-12月1日)

通信行业市场回顾

    2024 年11 月25 日至11 月29 日，通信（中信）板块上涨了0.69%，沪深300 指数上涨了1.32%，通信板块跑输沪深300 指数0.63 个百分点。期间通信业区间涨幅位列中信以及行业第25 位，在30 个中信一级行业中表现处下游水平。今年以来通信行业累计上涨24.02%，在中信一级行业中排第5 位，表现相对突出。截至11 月22 日，中信通信行业PE TTM 为21.52 倍，处于20.59%的分位数。

    中信通信行业包括上市公司共121 家，期间94 家公司收涨，26 家公司收跌，总体涨多跌少。涨幅前3 名分别为亿通科技、瑞斯康达及广哈通信，而跌幅前3 名则分别为久盛电气、海能达及远望谷。

    周度关注：通信行业数据点评

    今年前10 月份，通信行业运行较为平稳。电信业务收入累计完成14535 亿元，同比增长2.6%，按照上年不变价计算的电信业务总量同比增长10.4%。截至10 月末，5G 基站总数达414.1 万个，比上年末净增76.4 万个，占移动基站总数的32.8%。

    5G 移动电话用户9.95 亿户，比上年末净增1.73 亿户，占移动电话用户的55.6%。1000Mbps 及以上接入速率的固定互联网宽带接入用户达2.03 亿户，比上年末净增4020 万户，占总用户数的30.4%。

    1-10 月，国内市场手机出货量2.5 亿部，同比增长8.9%，其中，5G手机2.14 亿部，同比增长13.5%，占同期手机出货量的85.5%。10月，国内市场手机出货量2967.4 万部，同比增长1.8%，其中，5G 手机2672.2 万部，同比增长1.1%，占同期手机出货量的90.1%。

    1-10 月份，移动互联网累计流量达2766 亿GB，同比增长12.3%。

    10 月当月移动互联网月户均流量（DOU）达到19.2GB/户·月，同比增长7.6%。前10 个月，三家基础电信企业完成移动数据流量业务收入5343 亿元，同比下降1.3%，占电信业务收入的36.8%，占比与前三季度持平。虽然数据流量收入同比仍是下滑，但下降幅度有所收窄，后续逐步企稳可期。

    投资建议

    通信行业传统业务稳健发展，创新应用积极布局。近期市场虽有调整，估值水平仍有回升。通信企业在当前业绩增长的基础上，积极探索未来新的增长点。近期市场波动加大，普涨后调整，此后或将走势分化。

    建议保持谨慎乐观，关注盈利增长持续，网络价值提升的运营商；受益于流量增长和算力网络的光通信公司；以及技术创新持续投入，核心竞争力突出的优质企业。

    风险提示

    1、产业发展不及预期；2、技术创新进展缓慢；3、大国博弈升级。

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