医药与健康护理行业月报：2024版国家医保药品目录公布 医药新质生产力定位明确

11 月上证综指上涨1.4%，SW 医药生物指数上涨2.1%，涨跌幅在申万一级行业中排名第8 名。个股涨幅前三为浩欧博(+244.2%)、热景生物(+77.0%)、普瑞眼科(+46.3%)；个股跌幅前三为双成药业(-38.6%)、科源制药(-25.8%)、麦克奥迪(-25.6%)。（剔除上市1 个月内个股、ST 个股）。截至2024 年11 月底，医药板块PE（TTM）为27.82 倍（剔除负值），相对于全部A 股的溢价率85.92%。

    2024 年版国家医保药品目录公布。在本次调整中，有91 种药品新增进入国家医保药品目录，其中89 种以谈判/竞价方式纳入，另有2 种国家集采中选药品直接纳入，同时43 种临床已被替代或长期未生产供应的药品被调出。今年参与谈判/竞价的117 种目录外药品中，89 种谈判或竞价成功，成功率和价格降幅与往年基本相当。本轮调整后，国家医保药品目录内药品总数达到3159 种，其中西药1765 种、中成药1394 种。中药饮片部分892 种。自成立以来，国家医保局已连续7 年开展药品目录调整工作，累计将835 种药品新增进入国家医保药品目录，其中谈判新增530 种，竞价新增38 种。同时438 种疗效不确切或易滥用、临床已被淘汰、长期未生产供应且可被其他品种替代的药品被调出目录。

    明确医药新质生产力定位，国家医保局正积极谋划一揽子新增量政策。2024 年11 月26 日，国家医保局官方微信公众号发布新闻，国家医保局在坚定不移持续推进各项改革的基础上，正在积极谋划、持续推出一揽子新增量政策，以进一步增进人民健康福祉、激发经济社会发展新动能。新增量政策包括：大力赋能商业保险、大力赋能医疗机构、大力赋能医药企业、大力支持相关新质生产力的发展，同时明确提出，健全支持创新药发展机制。

    海通医药11 月组合跑赢指数1.0 个百分点。2024 年11 月月度组合：迈瑞医疗、艾德生物、澳华内镜、太极集团、药明康德、奥浦迈、恒瑞医药（排名不分先后）。11 月组合至今平均上涨2.7%，同期全指医药上涨1.7%，组合跑赢医药指数1.0%，其中月度组合涨跌幅排名前三的依次是奥浦迈(19.9%)、恒瑞医药(8.8%)、艾德生物(4.2%)。

    海通医药2024 年12 月A 股组合为：迈瑞医疗、艾德生物、新产业、新华医疗、药明康德、恒瑞医药、贝达药业、泰格医药、鱼跃医疗、同仁堂（排名不分先后）。港股建议关注：药明合联、中国生物制药、科伦博泰生物-B、康方生物、时代天使、京东健康、海吉亚、华润医药（排名不分先后）。

    风险提示：医保控费加剧风险，政策推进不达预期风险、估值波动风险、市场波动风险。

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