扫地机行业内销更新专题：东风又起 顺势而为

　　扫地机是国补的常规品类，人大常委会办公厅新闻发布会中指出2025年要继续扩大消费品以旧换新的品种和规模。

    　　扫地机是本轮国补中最受益的小电品类，中高端价格带放量最为明显，龙头在和地方争取补贴以及上下水售后方面更具优势，四家携手并进，格局再集中。

    　　行业展望：如果国补延续行业将维持比较高的景气度（体现为量价双升，量增体现为渗透率拉动，价增体现为国补对中高端消费的拉动）。行业逐步进入微创新阶段，我们认为龙头的竞争会从产品的竞争逐渐转向成本端，但仍然要关注洗地机器人形态的迭代。

    　　投资建议：

    　　1）推荐科沃斯：内销占比高国补下弹性更大，成本端供应链有优势+旗舰机有形态创新有望带动份额回升。

    　　2）推荐石头科技：内销爆品逻辑持续验证，设计降本有优势。

    　　风险提示：

    　　政策变化风险：如果国补落地时间或者补贴金额不及预期，将影响消费者的消费决策，进而对公司销售产生影响。

    　　市场竞争加剧风险：如果行业竞争加剧如出现价格战等，将导致企业利润率受损。

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