次新股周报：过半次新股上涨 资金净流入比例提升

投资提示：

    新股指数（申万）重拾涨势，Wind 近端次新股指数连续3 周下跌。上周，A 股主流大盘指数、小盘指数纷纷回升，新股指数(申万) 、Wind 近端次新股指数涨跌幅分别为0.77%、-2.19%（环比分别+3.2pct、+2.5pct）。截至24 年11 月29 日收盘，二者收盘价分别为2405 点、38 点，较2024 年初以来累计下跌20.9%、46.5%，跑输同期A 股主流大盘指数；PE（TTM）分别为42.69 倍、48.58 倍，PB（LF）分别为3.23 倍、5.72 倍，处于今年以来较高水位。

    过半次新股上涨，日均成交额创近4 周新低，资金净流入比例提升。上周，2 只新股上市，首日平均涨幅为1135%，主要受红四方首日上涨1917.42%拉动。已上市（5，120]个交易日的39 只次新股中：1）逾半数次新股上涨，长端次新股涨幅较高：56%的次新个股股价上涨，环比上升40.2pct；股价平均跌幅为0.3%，环比收窄2.95pct。其中，近8 成长端次新股上涨，平均涨幅为3.5%，环比提升6.77pct。2）日均成交额创近4 周新低，短端次新股活跃度回升：次新个股日均换手率、成交量、成交额均值分别为11.15%、334 万股、1.95亿元，环比分别变动-0.52pct、+4.1%、-4.7%，整体交易活跃度较上周变动较小。其中，日均成交额持续下行，上周创近4 周新低。短端次新股交易活跃度提升较为显著，而中端、长端次新股三项指标均有不同幅度的下降。3）资金净流入比例提升，近5 成长端次新股资金净流入：次新个股资金净流入比例提升20.2pct 至26%；机构资金净流入的次新股比例环比下降9.2pct 至21%。其中，短端次新股悉数资金净流出，且机构资金也均为净流出；长端次新股资金净流入的比例较高，为47%。

    上周，中仑新材、珂玛科技、利安科技、众鑫股份、永臻股份资金净流入且股价涨幅靠前，除永臻股份外，其余4 只次新股近4 周首次资金净流入。中仑新材上周股价上涨22.52%，最新收盘价位于上市以来26%分位，PE 估值高于行业和可比公司均值，AHP 得分位于上游水平。珂玛科技、永臻股份此前2 周股价均下跌，上周股价回升，分别上涨14.72%、3.87%，最新收盘价分别位于上市以来的68%、17%分位，珂玛科技PE 估值高于行业和可比公司，永臻股份PE 估值则低于行业和可比公司，二者AHP 得分均处于中游水平。利安科技、众鑫股份近2 周股价连续上涨，上周涨幅分别为9.36%、4.18%，最新收盘价分别位于上市以来的17%、46%分位，利安科技PE 估值高于行业和可比公司，众鑫股份估值则低于行业和可比公司，二者AHP 得分分别处于下游、中游水平。

    壹连科技、港迪技术、金天钛业、强达电路、六九一二上周资金、机构资金悉数净流出，且股价跌幅靠前。其中，港迪技术、金天钛业、强达电路上市以来股价持续下行。短端次新股壹连科技、港迪技术、金天钛业上周股价分别下跌35.05%、12.66%、11.88%，三者最新收盘价均位于上市以来2%分位，暂未破发。壹连科技、金天钛业PE 估值高于行业但低于可比公司，AHP 得分分别处于中游、下游水平；港迪技术PE 估值高于行业和可比公司，AHP得分处于中游水平。中端次新股强达电路、六九一二上周股价分别下跌8.85%、8.00%，最新收盘价分别位于上市以来2%、33%分位，强达电路PE 估值高于行业低于可比公司，六九一二PE 估值高于行业和可比公司，二者AHP 得分均处于中游水平。

    风险提示：需警惕新股破发、次新股股价波动较大、次新股业绩不达预期、系统性风险等。

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