计算机行业周报：AIAGENT生态持续拓展 关注AI产业投资机会

　　摘要：

    　　国内方面，智谱、百度等厂商逐步拓展AI Agent 生态边界。2024年11 月29 日，智谱围绕AI Agent 更新多项进展，包括新升级的Auto GLM、基于PC 的自主Agent——GLM-PC 等。其中，新升级的Auto GLM 是面向C 端的Agent 产品，目前在内测阶段，能够实现理解超长指令，执行超长任务、跨App 来执行任务、支持长任务的自定义短语、主动做出决策等功能。GLM-PC 则是基于PC 的自主Agent，由智谱的多模态模型CogAgent 支持，目前第一阶段内测场景包括:会议替身；文档处理；网页搜索与总结；远程和定时操作；隐形屏幕。

    　　近期，海外方面，微软召开“Microsoft Ignite 2024”全球开发者大会，围绕AI 助手集中发布了多款新产品和功能，包括MicrosoftCopilot 的更新等。其中，Microsoft 365 Copilot 方面，微软更新了多个面向工作场景的助理，可实现代理完成部分需要重复操作的工作流程，实时生成会议笔记，实时提供口译，自动执行项目管理等。具体包括：SharePoint 中的助理（已正式发布）、BizChat中的员工自助服务代理（个人预览版）、Teams 中的主持人代理（预览版）等。Microsoft Copilot Studio 方面，微软引入自主代理功能、代理库，旨在为用户提供常用的助理场景模版以及帮助用户构建可后台响应的助理，目前这些更新皆为预览版。此外，据微软官方表示，近70%的《财富》500 强企业都在使用智能Microsoft 365 Copilot 副驾驶，AI 助手产品发展势头强劲。

    　　我们认为B 端AI 应用有望率先形成较好的商业模式。首先，B端客户通常有明确的业务需求和痛点，AI 技术能够针对性地提供解决方案；其次，B 端应用投资回报周期更短，AI 技术的应用能够迅速转化为生产力和经济效益。C 端AI 应用方面，规模化效应有望逐步凸显，由于C 端用户需求更为多元，对价格也较为敏感，因此C 端AI 应用需要经历较长用户培养期，但一旦形成规模，将具有强大的网络效应，用户基数的增加会带来更多的数据，进一步优化AI 服务，形成飞轮效应，盈利能力或具备爆发潜力。

    　　从产业上下游来看，海内外大模型推理能力提升是AI Agent 技术进步的前提之一，当下海内外大模型迭代速度明显加快，有望为AI Agent 加速落地创设良好的先决条件；此外，我们认为AI Agent作为AI 应用的关键领域，或将打造AI 时代人机交互新模式，推动AI 应用生态进一步繁荣，大幅提高推理算力需求。

    　　投资建议：我们认为当前AI 应用尚处于大规模落地前夕，当前海内外大模型持续迭代，模型推理能力有望进一步提升，或持续推动AI 应用技术进步。AI Agent 作为AI 应用的关键领域，生态有望进一步繁荣。AI+办公等部分细分场景中的B 端AI 应用有望率先走出成熟的商业模式，C 端AI 应用用户规模有大规模增长潜力。此外，AI 应用生态繁荣有望推动推理端AI 算力增长。维持计算机行业“推荐”评级。建议关注国内AI 应用及AI 算力相关厂商： （ 1 ） AI 应用： 金山办公(688111.SH) 、科大讯飞（002230.SZ）、彩讯股份（300634.SZ）、恒生电子（600570.SH）、致远互联（688369.SH）、拓尔思（300229.SZ）；（2）AI 算力：

    　　中科曙光（603019.SH）、海光信息（688041.SH）、浪潮信息(000977.SZ)、软通动力（301236.SZ）。

    　　风险提示：AI Agent 推进不及预期；所引用数据资料的误差风险；AI 投资力度不及预期；AI 产品竞争加剧；重点关注公司业绩不达预期；政策标准出台速度不及预期。

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