机械设备行业周报：OPTIMUS人形机器人新突破 11月挖机销量预计+13%

　　摘要：

    　　2024 年11 月18 日-2024 年11 月29 日机械设备指数上涨3.3%，在一级行业分类中排名第5 位。子板块中，通用设备（+5.51%）及自动化设备（+4.11%）涨幅居前，轨交设备（-1.46%）下跌。行业受消息面催化表现优异，个股涨幅居前的多为人形机器人概念标的。我们认为，机械设备行业子行业众多，存在结构性投资机会，维持行业“推荐”评级。可以关注:（一）科技强国战略高地-人形机器人、半导体设备、消费电子设备等；（二）受益于内需复苏的顺周期板块，如工程机械、数控机床。

    　　特斯拉Optimus 人形机器人新突破，配备22 个自由度。特斯拉Optimus 官方X 账号11 月28 日发布推文，展示了Optimus 可以接住扔给它的网球。Optimus 工程师米兰科瓦奇（Milan Kovac）随后发布了演示的详细说明，表示第二代Optimus 机器人在手腕精细程度上更加灵活，手部有22 个自由度（DoF），腕部有3 个自由度，能够模仿人类肌腱结构，更自然流畅地完成更复杂的任务。2024 年11 月15 日，华为（深圳）全球具身智能产业创新中心成立，并与乐聚机器人、大族机器人、拓斯达、中坚科技、兆威机电等16 家企业签署了战略合作备忘录。通过以产业示范应用场景为牵引，开展技术攻关和联合创新，有望共同打造世界级具身智能产业创新中心。人形机器人产业当前呈现出：1）参与者众多，众多龙头均参与布局；2）整机产品多与下游工厂开展合作，共同推动产品落地；3）整机厂多与大模型合作，AI+成为发展趋势。我们认为，行业中长期产业化、商业化、规模化发展的趋势未改，且有望提速，在市场风险偏好提升背景下，板块有望获得更高溢价。建议关注：三花智控（ 002050.SZ）、绿的谐波（688017.SH）、雷赛智能（002979.SZ）、柯力传感（603662.SH）、拓斯达（300607.SZ）等。

    　　Bauma CHINA 2024 成功举办，11 月挖机销量预计16900 台。2024年11 月26-29 号，上海国际博览中心举行宝马工程机械展，2,800+新产品扎堆亮相，新模式、新动能集中呈现。我国工程机械龙头企业借助bauma CHINA 彰显其全球化视野与战略布局。CME 预估2024 年11 月挖掘机（含出口）销量16900 台左右，同比增长13%左右。国内市场预估销量8600 台，同比增长近15%。出口市场预估销量8300 台，同比增长近12%。市场持续回暖，国内市场筑底回升态势明显，出口市场逐步修复。国内市场受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规换新政策催化作用显现等因素影响，增长较快。出口市场受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，月销量恢复正增长。建议关注：徐工机械（000425.SZ）、三一重工（600031.SH）、中联重科（000157.SZ）。

    　　11 月制造业PMI50.3%，关注通用设备复苏进展。2024 年11 月份中国制造业PMI50.3，比上月回升0.2 个百分点。回升主要带动力量有三，一是10 月份节假日较多，11 月工作日充足；二是政策加速落地；三是房地产逐渐修复。连续两月回升表明经济底部恢复迹象较为明显，增量政策对企业信心的提振效果有所趋强。

    　　工业母机是关系国家安全和发展的战略性、基础性产业。我国工业母机行业已经形成了完整的产业体系，但在高端技术、产业链配套等方面与国际先进水平仍有距离。近期政策方向进一步拓展，从税收优惠拓展到了产需对接。我们认为，政策大力扶持背景下，我国机床应用场景进一步打开，国产替代进程有望加速；叠加大规模设备更新，顺周期“工业母机”板块有望加速复苏。建议关注：华中数控（300161.SZ）、纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、豪迈科技（002595.SZ）、欧科亿（688308.SH）等。

    　　1-10 月全国铁路固定资产投资6351 亿元，同比增长10.9%。2024年11 月13 日，中国铁路官方微信号披露1-10 月，全国铁路完成固定资产投资6351 亿元、同比增长10.9%。行业从政策角度：2024年7 月18 日，交通运输部等十三部门关于印发《交通运输大规模设备更新行动方案》的通知，指出七大更新行动，并指出2028年为主要目标达成的时间节点。从需求角度：2024 年11 月5 日，国铁集团发布第二次350 公里复兴号动车组招标公告公布，共计招标80 组，今年以来合计招标已达245 组，行业近期涨幅相对较小，政策推动更新需求释放，行业估值中枢有望上移。可关注：

    　　中国中车（ 601766.SH ） 、中铁工业(600528.SH) 、中国通号(688009.SH)等。

    　　国常会核准5 个核电项目，关注核电设备长期投资机会。2024 年8 月19 日，经国务院常务会议审议，决定核准江苏徐圩一期工程等五个核电项目。此次核准的5 个核电项目，包括中核江苏徐圩一期工程，中广核广东陆丰一期工程、山东招远一期工程、浙江三澳二期工程，国家电投广西白龙一期工程，合计11 台机组。

    　　2019-2024 年，我国核准核电机组数量分别为6 台、4 台、5 台、10 台、10 台、11 台，核电步入常态化发展。后续随着项目推进，设备厂商订单逐步交付，业绩将逐步得到确认。可关注：佳电股份（000922.SZ）、中核科技（000777.SZ）、景业智能(688290.SH) 、江苏神通(002438.SZ) 、科新机电(300092.SZ) 、兰石重装(603169.SH)等。

    　　风险提示：宏观经济景气度不及预期、固定资产投资不及预期、原材料价格上涨风险、行业和市场竞争风险、产业政策变动风险、第三方数据错误风险等。

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