电子元器件-显示行业观察：面板周跟踪

　　板块指数周跟踪：上周SW 面板上涨1.09%，SW 电子上涨2.38%，沪深300 上涨1.32%。面板行业相对电子行业跑输1.29%，相对沪深300 跑输0.23%。

    　　板块个股周跟踪：上周面板行业个股中，涨幅前三分别为康冠科技、汇创达、八亿时空，涨幅分别为29.08%、20.23%、18.00%；跌幅前三分别为*ST 合泰、维信诺、华映科技，跌幅分别为-18.89%、-8.79%、-8.61%。

    　　行业价格数据跟踪：（1）11 月TV 面板环比增速持平。根据Wind，10 月32/43/50/55/65 寸面板价格分别为 36/62/101/126/172 美元。（2）11 月显示器面板价格环比微降。根据Wind，11 月23.8/27 寸显示器面板价格分别为44.1/56.3 美元。（3）11 月笔记本面板环比持平。11 月14.0/15.6 寸笔记本面板价格分别为26.2/26.2 美元。

    　　行业价格数据前瞻：根据群智咨询公众号：

    　　（1）TV：全球LCD TV 面板市场趋向结构性平衡。尽管海外市场进入面板备货淡季以及国内“双11”促销期结束，但由于中国的国补政策仍在继续推进，持续带动中国市场大尺寸需求的强劲增长，支撑电视面板需求层面短期好于预期，面板供应方也相应积极灵活调整，尽可能满足需求的调整方向。

    　　（2）Monitor：需求持续收缩，市场处于短期季度性下行周期。尽管面板厂商积极控产，以应对市场需求缩减带来的供需变化，但由于激烈的市场竞争，以及新进厂商11 月份量产带来的新进产能冲击，显示器面板市场呈现平衡偏宽松状态，“控产保价”目标短期内难以实现。11 月Monitor 面板主流规格价格将继续维持降幅，直至12 月份逐渐收窄。

    　　（3）Notebook：随着促销季备货的结束，品牌厂商普遍面临较高库存水位压力，开始控制采购订单的释放。市场整体需求呈现下降趋势，低端市场需求持续下滑，然而，得益于“以旧换新”国补政策的推动，电竞及中高端消费需求保持强劲势头。由于TV 和中高端笔电市场的旺盛需求，面板厂商的稼动率普遍超出计划水平。但鉴于笔电产品盈利性下降，面板厂商稳价诉求强烈，将继续执行“按需生产”策略以控制面板供应，目前市场供需维持相对平衡状态。

    　　建议关注：京东方A、TCL 科技、维信诺、深天马A 等面板产业链上下游公司。

    　　风险提示：终端需求回暖不及预期；Mini LED 背光渗透进度不及预期；行业竞争加剧风险。

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