深度*行业*交通运输行业周报：环保法规影响干散货航运市场 中办国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》

　　航运方面，环保法规影响干散货航运市场，新造船市场高景气延续。航空方面，11 月底成都天府国际机场年旅客吞吐量破5000 万，大韩航空历时四年确认合并。快递物流方面，中办国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，物流运行回升势头有所增强。

    　　核心观点：

    　　①环保法规影响干散货航运市场，新造船市场高景气延续。环保法规推动老旧运力淘汰，全球贸易格局有所改变，干散货航运市场正经历变革。随着国际海事组织（IMO）对船舶排放标准的要求日益严格，老旧船舶因不符合环保标准而被迫退出市场。未来几年，随着环保法规的进一步收紧，干散货市场的运价有望得到抬升。新能源行业的发展也为干散货航运市场注入了新的增长动力。德路里表示，随着对年轻且高效船队的需求上升，租船市场的细分化趋势正在加剧。随着欧盟排放交易体系（ETS）在欧洲地区鼓励年轻船队的使用和FuelEU海事法规的出台，将进一步吸引低碳/零碳能力船舶，预计欧洲地区的干散货运价将上涨。新造船市场高景气延续，小型干散货船需求增加。船舶经纪公司Banchero Costa 在其最新的周报中表示，各个细分船型的新造船订单都有所增加，但数量略微下降。Banchero Coast 还补充了一笔交易：三井造船2011 年建造的56,000 载重吨“ND Armonia”轮以1795 万美元被印尼船东购得，反映出上周市场对较小干散货船有较高的需求。②11 月底成都天府国际机场年旅客吞吐量破5000 万，大韩航空历时四年确认合并。11 月25 日，成都天府国际机场年旅客吞吐量再创新高，成为我国内地继北京首都、上海浦东、广州白云、成都双流、深圳宝安之后，第6 个迈上“5000 万台阶”的机场。11 月28 日，据大韩航空消息，其与韩亚航空的企业合并案已获得欧盟委员会最终批准。同日欧盟委员会正式宣布，大韩航空和韩亚航空合并案已满足所有先行条件，审批过程已顺利结束。③中办国办印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，物流运行回升势头有所增强 。11 月27 日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《有效降低全社会物流成本行动方案》，从深化体制机制改革、促进产业链供应链融合发展、健全国家物流枢纽与通道网络等多个方面，对降低物流成本进行系统部署。11 月29 日，中国物流与采购联合会、中国物流信息中心发布数据显示，前10 个月，全国社会物流总额287.8 万亿元，按可比价格计算，同比增长5.7%，增速比前9 个月提高0.1 个百分点。

    　　行业高频动态数据跟踪：

    　　①航空物流：11 月下旬至12 月上旬期间，空运价格整体呈上升趋势。

    　　②航运港口：集运运价指数上升，干散货运价下跌。③快递物流：10 月快递业务量同比增加24.00%，快递业务收入同比增加14.53%。④航空出行：2024 年11 月第四周国际日均执飞航班1604.00 次，环比-0.04%，同比增加47.87%。⑤公路铁路：根据交通运输部数据显示，11 月18 日-11 月24 日，全国高速公路累计货车通行5529.7 万辆，环比增长0.68%。

    　　⑥交通新业态： 2024 年Q3，联想PC 电脑出货量达1650 万台，同比上升3%，市场份额环比上升1.4pct。

    　　投资建议：

    　　建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运。

    　　关注低空经济赛道趋势性投资机遇。建议关注中信海直。

    　　关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会。建议关注渤海轮渡、海峡股份。

    　　关注电商快递投资机会。推荐极兔速递、韵达股份。建议关注中通快递、申通快递。

    　　关注航空行业投资机会。建议关注中国国航、南方航空，春秋航空、华夏航空。

    　　风险提示：

    　　航运价格大幅波动，航空需求不及预期，快递价格竞争加剧，交通运输政策变化等产生的风险。

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