传媒互联网行业周报：场景+AI后续把握陪伴、游戏、AGENT、视频等方向

　　本周观点： 场景+AI 推动下各细分领域产业发生真实变化，后续建议持续关注陪伴、游戏、Agent、视频、电商等领域进度。

    　　AI+AR 应用方向：2024 年11 月29 日，智谱在北京召开发布会【Agent 交互新体验】，展示多个新进展：1）AutoGLM 可以自主执行超过50 步的长步骤操作，也可以跨app 执行任务；2）AutoGLM 支持数十个网站的无人驾驶；3）像人一样操作电脑的GLM-PC 启动内测，基于视觉多模态模型实现通用Agent 技术探索。此外，中文在线新加坡子公司COL WEB 与新传媒（Mediacorp）签署AI 动态漫发行合作协议，新传媒获得24 部AI 动态漫作品为期一年的非独家发行权。（2024 年中文在线已利用AI 技术制作近百部漫画、动态漫作品，累计观看量超过30 亿次）。上影元与跃然创新（Haivivi）已就未来在“IP+AI 玩具”领域的深入合作达成战略意向，而在24 年7 月，跃然创新（Haivivi）正式推出了搭载AIGC 技术的硬件产品BubblePal。以及此前我们提到的“自然选择（深圳）智能有限公司”（由游戏行业的资深人士、幻境游戏CEO 张筱帆创立）推出首款AI 伴侣产品《EVE》。

    　　我们持续看到在Agent、短剧视频、陪伴、游戏等场景中，AI 在生产工作流程以及产品呈现中展现更多创新点，AI+本质上是生产工具层的渗透与深化，然后在细分场景中展现出下一世代的操作和交互形态。我们认为应重视场景+AI 应用侧的产业发展，关注B 端、C 端用户真实反馈以及内容模式和商业模式的创新延展。建议持续关注积极拥抱新技术，并具备一定数据、用户和应用场景优势的公司。我们建议关注【昆仑万维】【易点天下】【中文在线】【世纪天鸿】【蓝色光标】【华策影视】【捷成股份】【掌趣科技】【因赛集团】【视觉中国】【万兴科技】【美图公司】【汇量科技】等。

    　　互联网方面：【腾讯控股】【网易】【哔哩哔哩】【阿里巴巴】等头部企业平台优势体现在业绩基本面韧性之中，建议持续关注头部公司在内部组织架构主动调整的战略价值，以及持续提高股东回报的积极行为。

    　　游戏方面：我们认为游戏行业最为核心的投资思路目前仍然是新游产品周期演绎，重视重点新游产品的测试和上线时间，以及相关游戏产品表现超预期有望推动相关上市公司的价值重估。同时我们建议持续关注流量侧的变化，Facebook、Discord、Youtube 等陆续开放小游戏平台，有望在海外建立新的流量场景。建议关注【腾讯控股】【网易】【恺英网络】【完美世界】【神州泰岳】【三七互娱】【快手】【哔哩哔哩】【吉比特】【电魂网络】【掌趣科技】【名臣健康】【冰川网络】【心动公司】【中手游】【祖龙娱乐】等。

    　　电影方面：随着重点影片陆续定档，叠加假期增加，我们认为优质供给驱动下，25年观影需求和电影票房有望修复，建议关注25 年贺岁、春节档重点影片的出品方以及院线/票务公司。关注【博纳影业】【光线传媒】【万达电影】【猫眼娱乐】【阿里影业】【中国儒意】【百纳千成】【上海电影】【中国电影】【幸福蓝海】【横店影视】等。

    　　新产业关注方向：我们认为，应重视卡牌、潮玩等线下高景气度产业发展，目前游戏和影视头部IP 也持续加码卡牌布局，同时更多产业关注“谷子经济”，加强自身产品与谷子的结合，我们建议关注相关产业链布局公司。建议关注【姚记科技】【泡泡玛特】【奥飞娱乐】【阅文集团】【华立科技】【上海电影】【实丰文化】【广博股份】【卡游】（港股已提交申请书）【布鲁可】（港股已提交申请书）等。

    　　市场回顾。A 股方面， 2024 年11 月25 日到11 月29 日，上证综指（1.81%），深证成指（1.66%），沪深300（1.32%），创业板指（2.23%）。按照申万行业分类，在所有行业中，传媒(申万)（4.48%）排名第5。

    　　行业要闻。中文在线新加坡子公司COL WEB 与新传媒签署AI 动态漫发行合作协议；财政部同意发行“上冰雪逐梦亚冬会”等28 款即开型体育彩票游戏；智谱发布AutoGLM：全新AI 智能体重塑生活方式，自动化应用引领未来；马斯克：xAI 将成立一家AI 游戏工作室；中文在线日本子公司COL JAPAN 推出短剧应用UniReel，今日重磅上线。

    　　公司动态。【广博股份】11 月28 日公告称，有媒体将公司归类为“谷子经济”（二次元衍生品经济）概念股，如公司定期报告所述，公司主营业务为文教办公用品业务，二次元衍生品业务占公司整体营业收入比例较小，对公司短期业绩影响有限。

    　　投资分析意见。建议持续把握AI+应用逐步落地，以及B 端、C 端用户真实反馈，关注商业模式的延展。目前传媒行业景气度仍在持续提升，调整中建议继续沿新渠道+新内容方向布局。

    　　风险提示。新电影上线表现不及预期、新技术发展不及预期、行业竞争加剧、新产品研发上线及表现不及预期。

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