计算机行业点评：AI应用B端商业闭环形成 国产算力有望迎来新一轮外部政策催化期

　　美对华半导体企业打压政策靴子落地，将进一步推升算力国产化需求，远期国产化率有望提升。根据芯智讯，12 月2 日晚间（美国当地时间周一上午），美国《联邦公报》网站公布了由美国商务部工业和安全局（BIS）修订的新的《出口管制条例》（EAR），正式将140 家中国半导体相关企业列入了实体清单。正如之前预告的那样，此次国产半导体制造设备厂商成为了打击重点，北方华创、拓荆科技、盛美上海、至纯科技、中科飞测、新凯来、凯世通、华峰测控、北京烁科、华海清科、芯源微等半导体设备厂商及其部分子公司都被列入了实体清单。此外，实体清单还涵盖了众多国产EDA、半导体制造商、光刻胶厂商、大硅片厂商、功率半导体及ODM厂商和半导体投资机构，从半导体产业链层面全面遏制国内发展，试图削弱我国发展本土半导体生态和先进人工智能的力量。我们认为，随着美国对华常态性打压，国内企业已在“去美化”取得一定成效，实体清单的落地有利于我国企业积极增强本土半导体生态，对未来国产算力供需均存在利好，加速提升远期算力国产化率。

    　　国内外科技大厂积极推出新一代先进大模型，算力需求有望持续高涨。从海外来看，根据新智元，谷歌Gemini 2.0 预计在本月正式上线；马斯克也曾表示Grok3会在年底亮相。从国内来看，随着OpenAI o1 模型推出，国内大模型厂商对o1 的学习、超越任务也提上了日程，相继推出了各具特色的o1 类深度思考模型。11 月，月之暗面新模型k0 math、Deepseek 的DeepSeek-R1-Lite 以及昆仑万维的天工大模型4.0”o1 版相继亮相，都在强调着国内大模型对大模型逻辑思考能力的重视，并在模型能力上部分测试实现逼近、甚至超过了o1。

    　　海外AI 垂类小模型赋能B 端企业降本增效价值得到逐步认同，AI 应用商业闭环已初步形成。根据甲子光年，截至2030 年，AI 在全球各行业可能创造的价值将近3.8 万亿美元，AI Agent 将在多个垂直领域发挥重要作用。AIGC 的出现对所有行业的生产模式均进行了颠覆，并且从内容生产到流程再造，可实现多个行业的成本降低及价值再造，其中蕴含了大量垂直行业机遇。从用户访问量来看，AI 应用用户使用习惯或已养成，为后续垂类应用商业兑现打开增长通道。根据AI 产品榜的10月AI 产品榜单，全球前20AI 产品除了Grammarly 外，Web 访问量都在增长，其中微软的copilot 增速最快，达到87.57%，其次是Perplexity 的25.53%。

    　　互联网大厂加速AI 落地，国产算力有望迎来互联网关键大单催化。11 月12 日，据百度世界2024 公布，截至11 月初，百度文心大模型的日均调用量已超15 亿，相较一年前首次披露的5000 万次，增长约30 倍；百度世界2024 现场，李彦宏分享了百度在过去一年的技术创新最新成果，并发布多项与“超级有用”相关的技术、工具和应用方向，包括两大赋能应用的AI 技术：检索增强的文生图技术（iRAG）和无代码工具“秒哒”，以及两大AI 应用方向：智能体和产业应用。11 月15 日，腾讯出品的ima.copilot（以下简称ima）正式上线了Windows 版本。ima 由腾讯混元大模型提供技术支持，是面向学习、办公场景，以知识库为核心的AI 智能工作台，是搜、读、写一体的效率工具。

    　　投资建议。建议关注：1）海光系：海光信息、中科曙光；2）寒武系：寒武纪、浪潮信息；3）华为系：华丰科技、神州数码；4） CPU：龙芯中科、中国长城等。

    　　风险提示：地缘政治冲突、AI 商业化不及预期、技术迭代不及预期等。

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