轻工制造&纺织服饰行业周报：谷子经济”投资机会与造纸板块盈利修复

　　投资要点：

    　　行业要闻

    　　（1）国内首个白酒包装防伪技术管理标准发布。

    　　（2）下半年首场寒潮大规模来袭，折扣羽绒服成消费热点。

    　　公司重要公告

    　　（1）皮阿诺：实际控制人终止第二次协议转让上市公司1,352.44 万股股份。

    　　（2）菲林格尔：全资子公司与上海南虹桥投资开发（集团）有限公司终止战略合作。

    　　行情回顾

    　　11 月26 日至12 月2 日，轻工制造行业跑赢沪深300 指数3.36 个百分点：SW轻工制造（5.94%）VS 沪深300（2.59%）；纺织服饰行业跑赢沪深300 指数4.71 个百分点：SW 纺织服饰（7.30%）VS 沪深300（2.59%）。

    　　本周策略

    　　受益“谷子经济”高景气度，上周文娱用品板块大幅上涨。“谷子经济”是指围绕二次元文化周边商品的经济形态，主要涉及漫画、动画、游戏等IP 衍生品的消费和交易。根据前瞻产业研究院的数据，2016-2023 年，中国二次元产业规模复合年均增长率达到42.2%。轻工制造行业中，文具、玩具行业相关上市企业在IP 联名产品方面已有多年布局，“谷子经济”为二次元IP 衍生的细分领域，为拥有IP 的企业提供了新的变现模式。

    　　伴随头部造纸企业晨鸣纸业部分产能停产，APP(中国)、博汇纸业、万国纸业、玖龙纸业等企业，对白卡纸、白板纸、瓦楞纸等纸制品提价，国内大部分纸制品价格在上周有所上涨。短期看，国内头部造纸企业部分产能停产，叠加多家纸企宣布白卡纸涨价，相关企业盈利能力有望改善。

    　　维持轻工制造与纺织服饰行业“中性”评级，维持欧派家居、索菲亚、好太太、探路者、森马服饰“增持”评级。

    　　推荐组合：欧派家居（603833）、索菲亚（002572）、探路者（300005）、好太太（603848）、森马服饰（002563）。

    　　风险提示

    　　宏观经济波动；原材料成本上涨；新产能无法及时消化；大客户流失。

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