月度金股：2024年12月

　　十一月市场回顾：

    　　11 月，前期较高的预期和情绪有所冷却，国内外宏观因素出现扰动，市场有所波动，A 股成交金额相较10 月下降但仍维持在高位，TMT 板块、并购重组等题材相对活跃。11 月上证指数、沪深300 指数、创业板指数的涨幅分别为+1.42%、+0.66%、+2.75%。我们的组合平均涨幅为+3.45%，其中，同花顺（+63.72%）、佐力药业（+5.34%）、中国移动（+3.63%）等表现相对优秀。

    　　十二月配置建议：

    　　近期A 股市场出现波动，主要原因在于前期政策预期逐渐消化，国内基本面仍相对偏弱，海外大选、通胀风险等扰动有所增加，再加上短期出现部分获利了结行为，A 股成交量整体有所下降。但是，国内政策效应已经逐步显现，带动基本面边际改善。11 月制造业PMI 为50.3%，较上月提升0.2pct，制造业景气持续改善。扩内需政策带动下，消费、房地产等方面数据也出现边际改善，M1 增速拐点已显现。年底建议积极把握增量政策窗口期，重点关注12 月政治局会议和中央经济工作会议的相关政策定调，尤其是增量财政政策的力度和节奏。

    　　重点推荐：

    　　行业配置方向方面，建议关注以下两条主线：（1）增量财政政策直接利好的化债、房地产、顺周期产业链以及以内需为主的相关行业，其中前期滞涨的方向值得重点关注。（2）科技板块在分母端因素占主导时的弹性更大，同时海外进一步技术封锁将有利于我国自主可控环节加速突破。

    　　主题方面，并购重组在中长期都是值得追踪的主题，能够在满足企业融资需求的同时，进一步盘活资产，提高上市公司质量，这也是现阶段资本市场改革的核心诉求之一。重点跟踪线索：（1）同一控制下的并购机会；（2）产业链的内部整合。

    　　本期组合如下：

    　　中国移动、鸿日达、立讯精密、联瑞新材、山东药玻、沃格光电、东方电气、华统股份、同花顺、宁波银行。所选标的涵盖通信、科技、建材、电子、电新、食饮、非银、银行等行业。

    　　风险提示：海外经济衰退风险；美联储政策预期反复；国内需求复苏不及预期；部分企业业绩不及预期；短期股价波动风险；地缘冲突升级风险等。

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