建筑与工程行业：重视“一带一路”高质量发展新机遇

　　事件描述

    　　12 月2 日，习近平在第四次“一带一路”建设工作座谈会上强调：坚定战略自信，勇于担当作为，全面推动共建“一带一路”高质量发展。

    　　事件评论

    　　12 月2 日，中共中央总书记、国家主席、中央军委主席习近平在北京出席第四次“一带一路”建设工作座谈会并发表重要讲话强调：在当前严峻复杂的国际环境下，推动共建“一带一路”高质量发展机遇和挑战并存，但总体上机遇大于挑战。我们要坚定战略自信，保持战略定力，勇于担当作为，开创共建“一带一路”更加光明的未来。座谈会上国家发展改革委主任郑栅洁、外交部副部长马朝旭、北京市委书记尹力、湖北省委书记王蒙徽、中国宝武钢铁集团有限公司董事长胡望明、义新欧贸易服务集团有限公司董事长冯旭斌、中国社科院中国边疆研究所所长邢广程先后发言，结合实际介绍工作情况，提出意见和建议。此次为第四次“一带一路”建设工作座谈会，前三次为2016 年-2021 年间举办。前三次推进“一带一路”建设工作座谈会召开时间分别为2016 年8 月17 日、2018 年8 月27 日、2021 年11 月19 日，习近平总书记均有出席。

    　　外交新形势下，“一带一路”沿线市场或迎来更大发展机遇。美国大选以及一系列相关外部形势变化下，中美贸易前景或有承压，进一步拓展“一带一路”等新兴外贸市场或有望获得更多政策加码，预计未来或将成为市场长期关注的主线之一。明年“一带一路”高峰论坛召开等可能的预期，会对板块形成催化。从历次“一带一路”主题来看，在宣布提出倡议以及历次高峰论坛前后，都有相关主题催化下的行情表现，其中首次提出的2014-2015 年，以及十周年的2023 年，相关标的均有显著超额收益，在2017、2019 年的两次峰会期间，部分标的也有较好的绝对收益。

    　　建筑央企海外去年以来海外表现亮眼。在“一带一路”倡议以及央企追求高质量发展等带动下，叠加2020-2022 年制约出口的因素在2023 年解除，建筑央企去年以来海外表现亮眼，一方面，海外收入占比持续提升，且海外订单占比高于海外收入占比，指向后续收入占比仍有进一步提升空间；同时，从前三季度订单表现来看，在国内承压的背景下，海外成为推动订单稳健增长的核心驱动。其中中材国际、中钢国际、上海港湾前三季度海外订单占比均超过50%，具体来看，分别为57.2%、81.7%、83.2%，八大央企三季度海外订单占比整体也呈提升趋势。

    　　看好外交新形势下“一带一路”投资机遇，推荐海外占比较高的国际工程公司，标的为：

    　　中钢国际、上海港湾、中材国际、北方国际，以及海外占比较高的低估值建筑央企：中国交建、中国化学等，以及受益“一带一路”的新疆等区域建工龙头。

    　　风险提示

    　　1、境外经营风险；

    　　2、原材料价格大幅波动。

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