交通运输行业周报：内贸集运维持高位 公路货运增速改善

　　出行链：运量维持高位，票价环比小幅回落航空客运：1）航班量：11 月29 日，七天移动平均国内航班量恢复至2019 年同期104%，七天移动平均客运量恢复至2019 年同期109%；国际航班量恢复至2019 年同期88%，国际客运量恢复至2019 年同期97%；2）客座率&票价：11 月29 日，国内客座率为85.7%，七天移动平均相较2019 年同期+1.5pct，环比上周+0.4pct；七天移动平均国际客座率为80.8%，相较2019 年同期+5.7pct，环比上周+1.2pct；国内含油票价为586 元，七天移动相较2019 年同期-16.2%，同比2023 年-12.4%，环比上周-0.6%；3）核心航线量价：京沪/沪深/沪广/京深/京广，①客运量，恢复至2019 年102%/130%/116%/108%/102%；②票价，同比2019 年变动-16%/-35%/-34%/-29%/-31%。

    　　海运：内贸集运维持高位，外贸集运涨价兑现

    　　油运运价下降：本周克拉克森平均VLCC-TCE 下跌23.9%至23k 美元/天。本周，随着部分进坞船舶回归市场，可用运力较多使得市场承压。临近周末，西非和巴西航线运价企稳，进一步下行的阻力较大，运价或企稳。集运运价反弹：本周外贸集运SCFI 综合指数环比上涨3.4%至2,233 点。12 月份节前出货小高峰，加之船东增加空班等运力管控措施，船东前期欧线涨价已部分兑现。不过近期马士基等已下调欧线运价，或意味着实际需求不足以支撑涨价完全落地。

    　　11/22 内贸集运PDCI 综合指数环比微跌0.1%至1,439 点，多重因素催化下运价仍保持高位。

    　　散运大船拖累：本周BDI 指数下跌11.9%至1,354。太平洋航线货盘疲软；大西洋侧可用运力较多，租家溢价能力强。Panamax 船受到粮食及煤炭运输需求减少而承压。

    　　物流：货运流量增速改善，空运旺季表现平淡

    　　1）快递件量：11 月18 日-11 月24 日（2024W47），邮政快递累计揽收量约38.2 亿件，同比增长33.6%。1 月1 日-11 月24 日，快递揽收量累计增速33.6%。2）公路货运指数：截至11月28 日，全国整车货运流量周均值为120，环比持平，同比增长0.8%，同比增速环比回升。

    　　3）航空货运价格：截至2024 年11 月25 日，香港/浦东航空货运价格指数环比上周+1.6%/-2.1%，同比分别+0.4%/-6.1%。4）甘其毛都蒙煤运量&短盘运价：11 月18 日-11 月24 日，甘其毛都日均通车量为1176 辆/日，环比下降42 辆/日；短盘均价为105 元/吨，环比下降1 元/吨。伴随经济积极信号释放，美国大选落地，看好三类资产：1）直营物流：阿尔法属性显现，盈利不断创历史新高，等待宏观需求改善，推荐顺丰和德邦；2）对冲资产：亚非拉受益出海标的，看好嘉友国际、极兔速递；成长属性关注回调后的电商快递板块，看好中通、圆通、申通；3）地产基建链+破净+央国企，关注政策预期方向：推荐大宗供应链。

    　　风险提示

    　　1、宏观经济波动；

    　　2、油价及人工成本大幅上升；

    　　3、欧洲对俄罗斯油品制裁取消。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。