建材行业周报：百强地产销售景气维持 玻纤价格计划提涨

　　百强地产销售景气维持

    　　政策效果持续显现，11 月销售维持景气。TOP100 房企2024 年1-11 月累计销售额同比下降32.9%，累计销售面积同比下滑34.6%；单11 月看，11 月单月销售额同比下降9.8%（10 月同比+4.9%，9 月同比-38.1%），11 月单月销售面积同比下滑15.2%（10 月同比+6.2%，9 月同比-41.6%）。10 月短期需求释放较快，恢复至正增长，11 月虽然同比口径转为小幅下滑，但较政策之前（如9 月）降幅显著收窄，9 月底政策转向带来的拉动效果仍在持续显现。

    　　玻纤价格计划提涨

    　　玻纤企业发布提价函，看好结构性景气之下的中高端产品提价。11 月27 日，中国巨石计划对全系列风电纱产品复价15-20%，热塑短切产品复价10-15%，短切毡产品复价300 元/吨，主要针对明年将签订的相关产品。此外中小企业邢台金牛、重庆三磊对热固直接纱和热固合股纱产品提价200-400 元/吨。玻纤企业集体发布涨价函，我们认为核心是结构性景气驱动的产品提价。中高端产品的提价是有预期的，但提价幅度和时点超预期。一是风电、热塑等中高端产品需求较好，其中风电纱从3 季度开始显著改善，热塑延续前期高景气，主要源于汽车尤其是新能源产量增长及玻纤含量在复合材料的提升，龙头企业结构较好更为受益。二是低端产品的提价属于企业自救行为，更多是年底的冲量。我们预计低端产品的提价暂不具有支撑，主要源于今年下半年供给新增较上半年有所增加，预计行业产能集中投放将延续到明年1 季度。

    　　基本面：水泥出货季节性下行，玻璃库存延续上升水泥：十一月底，受大范围降温、降雪天气影响，北方大部分地区市场需求结束，南方地区需求基本维持稳定，全国重点地区企业出货率环比继续下滑2 个百分点，降至48%。价格方面，全国水泥价格环比下降0.1%，由于局部地区企业维稳压力较大，导致价格出现小幅回落走势；尽管已临近年底，但为了稳定当前盈利水平，预计多数地区企业或将继续采取以涨促稳策略。

    　　玻璃：本周全国浮法玻璃多数区域价格下滑，市场成交持续一般。周内除华北部分非标小板价格上涨之外，多数市场价格小幅松动1-4 元/重量箱不等。供应端看，企业库存总量增加，另有个别超白产线转产白玻，浮法白玻供应压力增加；需求端看，中大型加工厂订单仍表现尚可，目前有部分加工厂考虑到年底回款等因素，选择性接订单。本周产能持平，全国浮法玻璃生产线共计288 条，在产227 条，日熔量共计159065 吨。本周重点监测省份生产企业库存总量4388 万重量箱，环比增加106 万重量箱，增幅2.48%，库存天数约22.81 天，环比增加0.48天。本周重点监测省份产量1233.77 万重量箱，消费量1127.77 万重量箱，产销率91.41%。

    　　政策底部转向，建材如何配置？

    　　看好存量链+风电链+出海链。存量链中期受益于二手房成交逐步超过新房销售的影响，短期受益于以旧换新品种和规模的放大，关注家装合同补贴范围的扩大，标的三棵树、兔宝宝、伟星新材、箭牌家居、北新建材等。风电链推荐风电涂料及集装箱涂料龙头麦加芯彩，短期景气度上行，中期光伏、塔筒、船舶涂料等打开市场空间；关注时代新材、中材科技等叶片龙头。出海链推荐科达制造（低估值非洲建材品牌）以及进军非洲市场的西部水泥、华新水泥等。

    　　风险提示

    　　1、地产需求修复低于预期；2、原材料价格大幅上涨。

声明：

1. 风险提示：以上内容仅来自互联网，文中内容或观点仅作为原作者或者原网站的观点，不代表本站的任何立场，不构成与本站相关的任何投资建议。在作出任何投资决定前，投资者应根据自身情况考虑投资产品相关的风险因素，并于需要时咨询专业投资顾问意见。本站竭力但不能证实上述内容的真实性、准确性和原创性，对此本站不做任何保证和承诺。
2. 本站认真尊重知识产权及您的合法权益，如发现本站内容或相关标识侵犯了您的权益，请您与我们联系删除。