计算机行业动态报告：关注新一代计算平台和生产力工具

　　核心观点：

    　　新一代计算平台侧，各厂商广泛布局A I 手机、AI PC、机器人、AI 眼镜、AI 耳机等类产品，落地确定性较强。新一代生产力工具端，北美相关企业业绩持续超预期，国内B 端已有落地。我们认为，技术迭代下AI 计算平台和AI 生产力工具已迎来商业化机遇，建议关注AI 产业新变化：1）看多AI 终端作为新一代计算平台爆发可能；2）AI 应用作为新一代生产力工具，看多C 端软件的持续发展，B 端应用软件商业化进展更快；3）看多政府支持下，底层AI 算力产业发展。

    　　要点

    　　新一代计算平台形态多样，关注微笑曲线两端

    　　AI 手机及AI PC 作为最先落地的新一代计算平台，已成为各消费电子厂商主要布局方向。机器人、AI 眼镜、A I 耳机等产品形态亦迎来密集布局。尽管目前新一代计算平台类产品最终形态仍处探索阶段，但产品落地确定性较强，建议关注微笑曲线两端。其中产业链上游的芯片及核心软件公司直接受益，下游品牌服务商凭借先发优势能够形成用户基础，打造新的品牌效应。

    　　北美新一代生产力工具股价复盘：商业化价值已现23 年ChatGPT 推动北美新一代生产力工具相关企业表现良好，AI 广告、AI 教育、数据服务等商业化落地预期较好的领域涨幅居前；24 年北美新一代生产力工具商业化价值逐步凸显，Applovin、Innodata 等标的业绩持续超预期，板块大幅上行。随着更多的开发者和用户构建起产品生态，新一代生产力工具有望成为用户主流选择，迎来非线性增长的拐点。

    　　积极拥抱AI 产业，国内B 端新一代生产力工具落地可期国内厂商积极拥抱本轮AI 浪潮，部分企业已实现产品落地。其中金蝶国际推出苍穹GPT 大模型，布局AI+ERP 应用；视源股份推出希沃教育大模型，提供AI 教学全流程解决方案；三六零C端通过AI 搜索打造流量入口，B 端落地企业智脑，赋能企业各级部门；金山办公为个人、企业和政府打造一站式AI 办公；云天励飞则在算法和芯片两翼布局，覆盖算力-应用-终端全产业链。

    　　风险提示：AI 产业商业化落地不及预期；市场竞争风险；政策风险；地缘政治风险。

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