金融市场流动性与监管动态周报：公募基金份额增加 险资继续增持权益市场

　　近期机构投资者持续增持A股市场，10月股票型公募基金份额环比增长2.35%，截至三季度末险资持有权益资产规模续创历史新高，并且权益资产占比连续三个季度回升。从资金面角度展望，当前ETF 产品在银行渠道的渗透率快速提升，有望进入渐入佳境的阶段，叠加保险资金持续增持权益资产，在偏好大盘蓝筹的增量资金不断流入的背景下，12 月随时可能迎来蓝筹躁动的经典行情演绎。

    　　机构投资者月度跟踪：公募基金方面，10 月股债“跷跷板”效应显著，债基遭到较为严重赎回，份额从58,179 亿份降至51,178 亿份，环比下降12.03%，而股票基金份额环比增长2.35%，达到31,144 亿份。保险资金方面，险资持有权益资产的规模续创新高，并且权益资产占比连续三个季度回升。

    　　货币政策与利率：上周（11/25-11/29）央行公开市场净投放5180 亿元，未来一周将有14862 亿元逆回购到期。货币市场利率下行，短端国债收益率上行，长端国债收益率下行，同业存单发行规模扩大，发行利率涨跌不一。截至11 月29 日，R007 下行0.9bp，DR007 下行0.3bp，1 年期国债收益率上行1.9bp，10 年期国债收益率下行6.3bp，同业存单发行规模增加92.9 亿元，1M/3M 同业存单利率上行，6M 同业存单利率下行。

    　　资金供需：二级市场可跟踪资金净流入。融资余额上升，融资资金净买入118.4亿元；ETF 净流入325.9 亿元；新成立偏股类公募基金份额减少。重要股东净减持规模上升，公布的计划减持规模扩大。

    　　市场情绪：上周融资资金交易活跃度减弱，股权风险溢价下降。上周关注度相对提升的风格指数及大类行业仅必选消费。VIX 指数回落，海外市场风险偏好改善。

    　　市场偏好：行业偏好上，计算机、非银金融、电子获各类资金净流入规模较高。宽指ETF 申赎参半，其中双创50ETF 申购较多，科创50ETF 赎回较多；行业ETF 以净赎回为主，其中消费ETF 赎回较多，信息技术ETF 申购较多。

    　　净申购最高的为广发中证A500ETF；净赎回最高的为华夏上证科创板50ETF。

    　　海外变化：美联储最爱通胀指标反弹。美国商务部数据显示，美国10 月核心PCE 物价指数同比升2.8%，为今年4 月以来最大升幅，符合市场预期，前值为2.7%。环比则持平于0.3%，符合市场预期，这一数据支持了美联储官员们对接下来降息采取更为谨慎态度的立场。10 月实际个人消费支出环比上涨0.1%，前值为上涨0.4%。另外，美国上周初请失业金人数小幅下降至21.3万人，前一周续请失业金数则意外升至3 年来最高。

    　　风险提示：经济数据及政策不及预期、海外政策超预期收紧。

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