化工周报：生物质能源(SAF)再迎政策利好；氯化钾价格上涨

　　1.重点行业和产品情况跟踪

    　　生物质能源（SAF）再迎政策利好。财政部、国家税务总局发布《关于调整出口退税政策的公告》，宣布自2024 年12 月1 日起，取消化学改性动、植物或微生物油、脂的出口退税。由于可持续航空燃料（SAF）主要生产原料工业级混合油取消出口退税，出口企业积极性将受到影响，国内SAF 及生物柴油生产企业预计更易获取原料，国内SAF 生产企业有望受益。短期来看，国内主要企业取得重要的业务进展。11 月，海新能科生物航煤产品正式取得民航局HEFA-SPK 适航认证，同时其20 万吨/年生物柴油异构项目有望于2025 年上半年投产；11 月，嘉澳环保成功产出合格SAF 产品，预计其适航认证工作也将有序推进。从中长期来看，欧盟通过《ReFuelEU 航空法规》，强制规定了自2025 年起欧盟机场所用燃油必须混掺一定比例SAF，且对SAF 所采用的技术路线也做出一定要求。其长期目标为最晚到2050 年，SAF掺混比例需达63%。未来市场空间广阔。

    　　氯化钾价格上涨。国储库存水平正常，但冬季发运困难，导致目前国产钾市场供应略紧。边贸方面，11 月到货量少，到货速度慢，货源紧张状况未改。根据百川盈孚数据，截至12 月1 日，尿素价格为1835 元/吨，较上周五上涨了2 元/吨；氯化钾的价格为2578 元/吨，较上周五上涨了3.04%。

    　　2. 核心观点

    　　生物质能源（SAF）：与传统石油航煤相比，SAF 全生命周期的二氧化碳排放量可减少50%以上，是未来航空领域环保减排的重要选择。根据欧洲相关法规，未来SAF 市场增长潜力巨大。近期受财政部、国家税务总局《关于调整出口退税政策的公告》的影响，国内SAF 及生物柴油生产企业预计更易获取原料，国内SAF 生产企业有望受益。建议关注：卓越新能（暂未评级）、嘉澳环保（暂未评级）、海新能科（暂未评级）等。

    　　风险提示：下游需求不及预期、产品价格下跌、安全环保风险等。

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