建材行业周报：1-11月百强房企销售同比降幅收窄 地产止跌回稳可期

　　核心观点

    　　本周核心观点与重点要闻回顾

    　　建材：1-11 月百强房企销售同比降幅收窄，上海优质地块土拍均高溢价成交。据中指研究院，24 年1-11 月，百强房企销售额同比下降32.9%，降幅较上月收窄1.8 个pct；11 月单月，百强房企销售额同比降9.46%，环比降18.62%。据克而瑞地产研究，11 月27、28 日，上海第七次土拍平均溢价率20%；11 月以来上海新房市场热度延续，开盘去化率进一步提升至65%，较10 月增加9 个pct。11 月13 日，财政部等三部委联合公告，购买家庭唯一和第二套住房不超过140 ㎡按1%税率缴纳契税。我们认为，税收优化政策降低购房者置业成本，进一步稳定市场预期，提升市场的活跃度，有助加快房地产市场止跌回稳。

    　　玻纤：据卓创资讯，本周国内无碱粗纱市场各池窑厂价格暂报稳。截至11 月28 日，国内2400tex 无碱缠绕直接纱主流成交价在3300-3600元/吨，全国企业报价均价在3607.50 元/吨，较上周均价持平，同比上涨10.47%，较上一周同比增幅扩大0.98 个百分点。周内电子纱G75 报价8600-9000 元/吨， 7628 电子布维持3.8-4.0 元/米。

    　　水泥：据卓创资讯，本周水泥价格与上周相比有所上涨。本周全国均价如下：袋装水泥352.74 元/吨，环比下跌0.50%，由涨转跌；P.O 42.5散装364.22 元/吨，环比上涨0.11%，涨幅收窄0.91 个百分点。全国水泥磨机开工负荷均值45.62%，较上周上升0.50 个百分点，由降转升。

    　　浮法玻璃：据卓创资讯，本周国内浮法玻璃均价1433.27 元/吨，较上周均价下跌24.75 元/吨，跌幅1.70%。截至11 月28 日，重点监测省份生产企业库存总量4388 万重量箱，较上周四库存增加106 万重量箱，增幅2.48%，库存天数约22.81 天，较上周四增加0.48 天。

    　　光伏玻璃：据卓创资讯，本周国内光伏玻璃市场整体成交尚可，库存缓降。截至本周四，2.0mm 镀膜面板主流订单价格11.5 元/平方米，环比下滑2.13%；3.2mm 镀膜主流订单价格19.5 元/平方米左右，环比下滑1.27%。截至本周四，样本库存天数约36.40 天，环比下降3.72%。

    　　市场行情回顾

    　　本周（2024 年11 月25 日-11 月29 日），A 股申万建材指数上涨3.29%，整体跑赢沪深300 指数1.98pct，跑赢万得全A 指数1.14pct。申万建材二级三大子板块涨跌幅由高到低分别为：玻璃玻纤(5.73%)、装修建材(2.77%)、水泥(2.38%)。年初至今（2024 年1 月2 日-11 月29 日），A 股申万建材指数下跌1.12%，板块整体跑输沪深300 指数15.27pct，跑输万得全A 指数13.32pct。在申万31 个一级子行业中，建材板块年初至今涨跌幅排名为第26 位。

    　　投资建议

    　　2024 年以来政策面明显优化放宽，多项政策后地产市场活跃度有所回升，建议关注地产链各细分行业龙头，比如北新建材、坚朗五金、伟星新材、东方雨虹等；建议关注墨脱水电站、赣粤运河等项目进展，建议关注区域水泥和民爆等。

    　　风险提示

    　　终端需求不达预期、原材料价格超预期、供给边际放松超预期风

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