汽车行业新势力跟踪之11月销量点评：13车企新能源车企合计交付同比+63% 行业交付符合预期

　　投资要点

    　　11 月13 家新势力车企整体交付量环比+4%。13 家新能源乘用车重点车企交付量合计96.58 万辆，同环比分别+63%/+4%。

    　　11 月汇总车企动态来看，出海&补能设施建设&智能化迭代为重心。1）理想：11 月交付新车48,740 辆，同环比分别+19%/-5%。截至11 月底，理想汽车在全国已有475 家零售中心，覆盖141 个城市；在全国已投入使用1501 座理想超充站，拥有5168 个充电桩。2）小鹏：11 月共交付新车30,895 辆，同环比分别+54%/+29%。11 月7 日“全球首款AI 汽车”小鹏P7+上市，刷新新势力新车下线速度最快纪录。3）蔚来：11 月蔚来共交付新车20575 辆，同环比分别+29%/-2%。截至11 月底，蔚来已在全国建设换电站2,217 座，布局充电站3,485 座、充电桩20,421 根。

    　　4）零跑汽车：11 月交付40169 辆，创历史新高，同环比分别+117%/+5%。

    　　单月交付量首次突破4 万台。全球化方面，11 月25 日，零跑汽车与缅甸NPK MOTOR 公司签署战略协议，将在缅甸地区建立组装线。 5）广汽埃安：11 月交付新车42301 辆，同环比分别+1.77%/+5.62%。新车方面，A+王者埃安RT 正式上市，售价11.98 万起，成为上市当月销量破万的纯电轿车。6）吉利极氪：11 月交付27011 辆，同环比分别为+106.13%/+7.83%，再创历史新高。全球化方面，11 月28 日，极氪全球第500 家门店亮相新加坡狮城，扩大新加坡版图布局。新车方面，11 月1 日，25 款极氪X 新增版型上市，起售价13.5 万。8）问界：11 月问界交付32,352 辆，同环比分别为+72%/-5%。分车型来看，问界M7 交付12,573 辆，问界M5 交付2278 辆。新车型方面，11 月8 日，问界系列OTA 升级，开启智能新体验。

    　　投资建议：配置思路上：先整车后零部件。国内整车格局和估值均有望迎来新一轮重塑，车企选股排序：1）国内智能化领先且全栈自研【小鹏汽车+理想汽车】；2）华为重要车企合作伙伴【赛力斯+长安汽车等】；3）国有车企国企改革先锋【上汽集团+广汽集团等】；4）其他车企：比亚迪+吉利汽车+长城汽车+零跑汽车等。国内零部件有望迎来新一轮成长：1）特斯拉产业链【新泉股份+拓普集团+旭升集团+华域汽车等】；2）智能化增量部件【德赛西威+伯特利+地平线机器人+华阳集团+均胜电子等】；3）其他【福耀玻璃+星宇股份等】。

    　　风险提示：智能驾驶相关技术迭代/产业政策出台低于预期；华为/小鹏等车企新车销量低于预期。

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