今日视点：股指缩量震荡整理 多空胶着形成拉锯

　　市场策略

    　　股指缩量震荡整理 多空胶着形成拉锯

    　　周四沪深股指延续宽幅震荡整理，股指全天基本围绕前一天收盘指数上下波动，市场热点除了AI 应用显得较为凌乱呈现出快速切换的特征，盘中机器人概念冲高回落，午后军工和旅游有所异动但市场追随意愿整体不强，多空双方趋于谨慎展开拉锯。板块热点继续分化，其中AI 应用、文化传媒和软件开发板块表现略显活跃涨幅居前，前一天活跃的能源金属、石油采掘和食品饮料板块整体出现调整。最终沪深两市收盘均微幅上涨，全天两市成交量1.5 万亿明显减少，市场量价略显背离。

    　　中央经济工作会议召开在即，市场寄予了较大的预期；OpenAI 首席执行官山姆·奥特曼当地时间12 月4 日在社交媒体透露，接下来的12 个工作日中，每天都将进行一场直播。在总共12 场直播中，公司将展示一些新产品或者样品，据科技媒体The Verge 报道，新产品中包含用户们期待已久的文字转视频工具Sora 和一款新的推理模型。受消息影响周三AI 应用板块集体走强表现活跃，但随着多空分歧的日趋加大，双方均开始趋于谨慎，前期强势的机器人板块也出现了冲高回落的走势，全天板块热点切换较快缺乏持续性，多空双方围绕多空分界岭展开了激烈的争夺，股指延续宽幅震荡整理走势。近阶段政策面暖风频吹，央行、证监会连续发声并出台相关政策措施，央行通过创设新的货币政策工具支持稳定股票市场，保障市场健康发展，切实维护投资者利益，坚定落实国常会和政治局会议部署要求，着力稳市场、稳信心，发改委等多部门亦推出一揽子政策释放积极信号，同时在货币政策的基础上又推出了积极的财政政策予以支持，引发外围资金不断涌入市场，彻底扭转了过去市场增量资金不足的窘境，投资者信心得到了有效提振。我们明确指出为活跃资本市场提振投资者信心，管理层接二连三不断推出相关政策举措，有力地向市场传递出管理层活跃资本市场的积极信号，在不断释放提振经济和维护稳定市场的背景下，市场的政策底已基本确立，市场底也在经历了一段时间的震荡反复考验后得以确认，市场已开始步入了一轮新的转势行情。俄乌双方战争偏向长期化，半岛和南海地缘政治局势持续对峙，巴以冲突升级外溢引发的中东和红海紧张局势危机四伏，黎以双方冲突仍不时显现，叙利亚政府和反政府武装爆发激烈冲突，全球大选年极右翼势力抬头，欧美不断采取贸易保护主义政策，市场的不确定性因素增加并对资本市场产生了很大的影响。美国把中国作为主要竞争目标肆意打压诽谤，并联合其盟国把经贸科技问题政治化意识化不断制造单边制裁，中美双方矛盾摩擦升级日益扩大；欧美一系列限制政策严重扰乱了全球　　产业链和供应链的稳定，全球去美元化浪潮日益兴起，经济形势趋于严峻复杂。

    　　美联储9 月降息正式开启宽松周期，美国大选尘埃落定美债市场波动收窄，欧州针对美国或进一步提高关税政策产生较大顾虑，市场对未来经济滞涨和衰退的担忧预期回升，全球经济仍面临较大的下行压力；美国国债规模持续不断上升，美元强劲反弹导致非美货币兑美元汇率全线贬值，国际原油价格跌宕起伏并延伸到大宗原材料价格。注册制背景下壳资源价值下降，产业资本减持离场的意愿不减，近期管理层努力提振资本市场积极鼓励并引导中长期资金入市，有效改善了南向资金不断流出A 股市场的局面，场外增量资金增加并逐步进入市场，市场供求矛盾出现了较为明显的改善，国内市场资金面呈现出逐渐转暖迹象，每日成交量也较过去明显增大。

    　　从技术面分析，国庆节前股指在政策面推动下场外资金跑步入场呈现触底报复性上涨走势，股指连续疯狂大涨突破多重压力，成交量也同步放大到万亿水平之上并迭创市场天量水平，投资者信心得到有效提振，市场底正式确立股指已步入技术性牛市。上周股指先抑后扬止跌回升，股指连续两次考验前期整理平台下轨和十周均线获得支撑，市场人气和短期情绪有一定程度的恢复。周一股指单边震荡走高，成交量温和放大显示出市场的做多力量略有增加，周二周三周四股指宽幅震荡整理成交量逐级减少，多空双方争夺不相上下，市场整体的参与度有所下降。目前股指回到了前期的整理平台区域，上周股指考验了10 周均线支撑后重新收复短期均线，股指重新站上5 周均线显示出周线级别的调整或已结束，而目前股指上行仍受制于多空分界岭的反压，短期多空双方势必会围绕多空分界岭展开一番激烈争夺，而后续市场能否回归强势关键仍将取决于人气指数和新的领涨板块的表现，投资者可加以密切关注。预期短期股指仍将围绕中短期均线宽幅震荡，密切关注成交量和人气指数的动向，把握市场节奏控仓精选个股波段操作策略。

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